野村证券称，房价若跌超20%，政府或许会过度担心，从而逆转部分紧缩政策。
　　时间刚刚进入7月，外资关于中国楼市是否会崩盘的讨论迅速热了起来。许多机构做出类似判断--中国楼市要跌，至于房价会跌多少，众说纷纭。按照多数机构的普遍观点，中国房价下跌幅度将达到20%。

　　中国楼市开始崩溃？

　　7月6日，国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家罗戈夫表示，中国房地产市场开始崩溃，将重创银行体系。但他并没有提供更多的相关依据。

　　相比之下，同一天渣打银行发布的报告则显得有理有据。渣打称，三季度中国住房价格将明显下降。其监测中国上海、北京、深圳、杭州等14个城市的一级房市交易后发现，自4月中旬中国政府出台新政以来，这14个城市的住房成交量，以四周移动平均值计算下降了约60%，其中，北京下降了70%，深圳降57%，上海降28%。中小城市中，海口交易量下降95%，杭州、大连降90%。

　　渣打说，北京的房价已经从今年早些时候的高点降了约20%，深圳则降了19%，而上海降约8%，不过较低的成交量可能造成房价降幅的失真。

　　渣打预计，今年下半年中国一线城市的房价可能跌20%～30%，二三线城市可能跌10%～20%。

　　渣打发布报告的同时，野村证券6日也发表报告称，中国楼市已呈现泡沫破灭的初步迹象。该机构指出，虽然中国政府没有给出明确的房价跌幅目标，但10%～20%的跌幅应是合理范围。按照上述降幅，房价将回到2009年年中的水平。如果跌幅不足10%，中国政府可能会觉得没有完成"政治任务"，因此会维持紧缩政策，从而导致房地产市场继续下滑。但如果跌幅超过20%，政府或许会开始担心房地产市场过度萎缩对经济其他部分造成影响，从而放松甚至逆转部分紧缩政策。

　　野村的上述判断，与渣打基本一致。渣打认为，过快的降价可能会迫使中国有关部门年底前取消紧缩措施，转向放宽的立场。

　　不同的是，渣打在报告中指出，更多的城市可能会效仿上海的做法，观望楼市走势。据渣打银行说，上海和北京的61个定于6月份开盘的新项目中约有三分之二已经无限期搁置。

　　"短暂"的深度回调？

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚认为，中国房市的调整不值得过分担心。他在7日发布的报告中称，尽管中国官方对房地产市场的调控相对严厉，但从紧缩措施出台的几个月来看，一线城市的房价保持着相对平稳，同时，由于中国家庭的负债率较低，因此，房地产金融出现严重系统性风险的可能性很低。更重要的是，由于银行的抵押贷款利率水平相对较低，这意味着家庭的房贷负担也相对较轻、家庭的购买力相对较强。

　　"从中长期的观点来看，中国强劲的城镇化进程，将在较长的时间内支撑中国房地产，因此，担心房市崩盘，进而导致中国经济进入衰退周期的看法，是杞人忧天。"刘利刚认为。

　　野村也相信，房价将经历的可能是一次"短暂"的深度回调。

　　高盛集团全球首席经济学家吉姆-奥尼尔近日称，中国房市泡沫风险已除去，中国政府做得非常非常出色。ax