我们预计2012年西北地区将有360万新增产能计划上线。即使考虑到部分产能可能会被延迟,以及东部地区因电力、成本等因素的潜在减产,我们预计2012中国的产量增长仍然可以达到11%。在1季度库存急剧攀升后,我们预计铝市场2季度的供需改善需要依赖政策放松下市场需求的加快增长。