2011 年下半年受国内经济增速放缓影响，国内轮胎行业经历了一轮订单下滑，这也是导致天然橡胶价格大幅回落的主要原因。而4 季度出口市场开始回暖，特别是美国的轮胎需求出现增长。5 家上市公司中S 佳通产品出口比例最高，约70%。S 佳通4季度开工率高，盈利出现同比上升，先于国内同行进入景气上升通道。2 月份赛轮股份与美国经销商签署了约300 万条半钢胎的意向订单，公司产能利用率基本维持在85%-90%左右，预计2012 年产销率将好于2011 年。我们预计在原料价格处于低位，出口市场回暖，而国内需求回归正常的情况下，2012 年国内轮胎行业将呈现景气度逐渐回升的态势，企业盈利能力也将上升。