1）经济数据超预期滑落，通胀继续回落，未来逆周期政策蓄势待发。近期国内公布的主要经济数据有：进出口贸易数据、工业增加值同比数据、固定资产投资数据、新增贷款数据、四月零售数据以及CPI、PPI等数据。从贸易数据上来看，进出口数据均大幅低于预期，显示不仅出口形势不容乐观，内需方面也在放缓；从投资和信贷数据来看，也显示国内经济仍在继续放缓；从零售数据上来看，零售增速4月继续下降，显示国内消费需求也在继续放缓；从通胀数据上来看，通胀下行的趋势没有改变，未来通胀有望继续下行。

从5月18日起存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点，约释放流动性4000至5000亿元；在16日的国务院常务会议上，国家财政还安排了363亿元的节能产品消费补贴，政策正欲在流动性和刺激内需两方面撑起经济。此外，5月前两周四大行贷款趋于零增长，5月信贷投放延续了4月相对低迷的态势，目前信贷投放乏力主因是信贷有效需求的相对不足，而并非仅仅因为流动性不足，预计降息可能在6月来临，逆周期经济刺激政策蓄势待发。
2）欧洲政治风险不断加大，希腊退出成核心焦点：希腊总统府5月15日宣布，希腊三大政党和帕普利亚斯总统的轮番组阁尝试终告失败，希腊将于6月重新举行议会选举。组阁失败，欧央行已暂停向部分希腊银行再融资操作，投资者对希腊或退出欧元区忧虑升温，希腊居民开始加速转移欧元存款，银行挤兑潮一触即发。对希腊问题的担忧，导致欧美股市普跌，大宗商品甚至出现断崖式下跌，而西班牙、意大利等高风险国国债利率也再度上升至6%附近。
若未来希腊政府完全违约，则会对包括欧洲央行在内的金融机构资产负债表产生巨大冲击，导致希腊资金外流、货币大幅贬值、银行与金融系统崩溃、企业大量破产、对外贸易极度萎缩等极端情况出现，希腊将会出现GDP 总量下降一半、长期陷入衰退的情况，这也将影响全球经济复苏的步伐。希腊政局不稳，欧债问题反复势必对基本金属的价格造成压制。
3）美元指数继续走强：美国5月份核心CPI当月同比增长2.3%，与4月份持平；5月份密歇根消费者信心指数大涨至77.8，为四年多以来的最高水平；5月份NAHB住房市场指数为29高于上期值24；但3月份商业库存季调后为1.58万亿美元，较上期值增加54亿美元；3月份零售总额季调后环比增加0.7%，较上期值1.1%有所回落；总体来看，美国经济数据中性偏乐观，加之希腊或退出欧元区问题使得欧债问题风险再起，美元资产再次成为资金的避风港，美元指数已由5月初的78.6的低位上升至近日的81.29的高位。在全球经济基本面不乐观的情况下，美元指数走强将压制金属价格。

金属价格指数与美元指数的变动

资料来源：弘博编辑整理

http://www.reporthb.com/report/reportview29698.htm 2012-2015年中国锡矿及锡金属产业投资战略研究报告