走过的第一阶段：百花争鸣——稀土氧化谱钕过去3年价格上扬4倍，采矿、分离冶炼和加工均享受产业盛宴。

开启的第二阶段：三国鼎立——趋于理性，行业中竞争者发展各异，分化加大。

·存在供应缺口的品种走势会超越其他金属，例如中重型稀土

·少数集团掌握资源

·技术和市场构建壁垒，拥有优秀技术管理团队和不懈的企业追求

图表 1  2003-2011年中国稀土上游企业毛利率变化图

图表 2  2003-2011年中国稀土加工企业毛利率变化图