 行业基本面：

   销量难以出现超预期的好转。空调预计7 月零售增速转正、内销出货量增速也能在持平附近（估计格力、海尔增长；美的下降），8 月预计也差不多情况（尽管去年同期增速已经降至3%、但2010 年的8 月也是相当高的基数）；冰洗电视出货量估计也不会出现超预期的好转（一方面是需求问题、一方面是为了适应节能补贴的调结构）。
 原材料价格变化宜人。白电原材料价格6 月至今同比下降了15%，比上半年的10%还多，对毛利率依然有利；黑电面板价格8 月上环比持平，自2Q 以来的涨价趋势停滞。
 利率同比下降能够降低同期贴现较多的企业的财务费用率。
 竞争格局继续强者愈强。城市零售量份额海尔冰洗环比上升明显、美的系产品环比企稳。
 投资策略：
 3Q 行业基本面平淡，7 月天气给力程度一般，8 月即使酷暑也为时已晚，因此我们维持看淡3Q、看好中报后到4Q 的板块相对收益、建议3Q 在调整中增持家电的策略。8 月仍是中报季，因此继续重点推荐中报好估值低的公司格力、海尔、兆驰、老板以及资产重组启动估值有修复空间的华帝；由于老板电器近期涨幅较大，估值年内已经合理，建议待回调再增持、现价追涨意义不大；其余四股建议现价增持/买入。
 8 月配置组合：
 格力、兆驰、海尔、老板各 25%。华帝8 月8 日已复牌，现价建议买入（详见我们的公司点评报告8 月7 日《重大资产重组方案出台；估值有修复空间》、8 月8 日《与英国上市公司ＡＧＡ签订战略合作框架协议》）。