摘要:水泥价格持续下降，维持在低位。重点联系水泥企业9月水泥价格中P.o32.5、P.o42.5R和P.s32.5价格环比下跌，跌幅分别为0.31%、2.94%和9.78%；环比上涨的品种有P.o42.5、P.o32.5R和P.s42.5，涨幅分别为0.21%、0.01%和2.06%。短期内水泥价格仍将维持在低位，由于第四季度是水泥销售旺季，水泥价格下跌空间有限。

  

　　受益于煤炭价格的小幅调整，第三季度毛利率环比小幅上涨。由于水泥价格的下降以及煤炭等能源成本的上升，水泥企业的毛利率经历了下降期，其中2005年一季度陷入低谷，2005年中期和第三季度由于水泥价格下跌趋势有所缓解。第三季度平均毛利率为18.55%较第二季度的17.90%上涨0.65个百分点，较第二季度的环比增幅有所下降。

  

　　需求不振导致玻璃产量和销售量增幅下降。9月份重点联系玻璃企业产量为2403.8万重量箱，同比增幅和环比增幅分别为9.10%和1.95%，增幅较8月份下降。9月重点联系玻璃企业销售量2410.56万重量箱，同比增幅和环比增幅分别为6.36%和1.27%，增幅较8月份下降。

  

　　9月重点联系玻璃企业玻璃销售价格仍维持在低位，同时成本上涨，行业盈利能力下降。3季度重油价格上涨较第二季度上涨35.26%，烟煤价格上涨14.16%，纯碱价格略下跌2.39%，玻璃成本的上涨降低了行业的盈利能力。

  

　　第三季度玻璃板块毛利率下降幅度较大。第三季度玻璃板块平均毛利率为16.99%，较第二季度的21.81%下降4.82个百分点，预计第四季度玻璃行业毛利率仍将下降。