上周，国内直纺涤短行情走出高位盘整——小幅度回落的走势。市场动态显示，到周末的时候，主流市场江浙市场直纺涤短（一般国产）3-6月承兑送到买断成交价在10650-10800元/吨；另一主要市场福建市场（一般民营企业产）一般现款送到厂成交价也回落到了10600-10750元/吨，两大市场的价格与节前价格相比均出现了50元/吨的回落。

　　具体看，虽然五一长假期间行情总体平稳，但受下游纱销售不畅的影响，直纺短纤销售量在长假期间就已经有所下滑，但当时市场总体库存压力并不大。而五一过后也就是本周的前三天，直纺涤短行情在高成本的支撑下，仍然保持稳定，但市场交易却日益低迷，厂家库存进一步增加，导致行情压力明显加大，到本周后期，行情终于抵挡不住来自库存的强大压力，如我们节前所料，降低促销之举在市场上再度出现，各地直纺涤短价格因此先后出现了50元/吨左右的下降。

　　就目前的市场形势看，涤纶短纤的压力主要就表现在库存上面，根据了解，目前一些涤纶短纤工厂的库存压力再度上升到了10天以上。而库存上升的主要原因是下游抵制情绪强烈，大家都知道，涤纶纱线产品行情在本轮行情中的上涨幅度一直没有涤纶短纤大，涤纶纱线厂家的生产可以说是入不敷出，如按照目前T32S江浙市场中心价格13800元/吨计算，取最近一段时间涤纶短纤市场中心价格10700元/吨进行成本核算，其保现金流不流失的成本价格就在13900元/吨，如果计算进运费等其他费用，T32S产品的生产亏损是明显的，因此下游对高价直纺涤短的抵制情绪日益增长，这种情况下各地的涤短销量萎缩明显，特别在福建、山东等市场成交量都减量明显。而随着库存的上升，涤纶短纤工厂犹如芒刺在背，如果不尽快把库存降到安全线以下的水平，涤纶短纤行情很可能再次踏上“不归路”，把好不容易扭转过来的行情再度葬送掉，因此短纤价格在工厂的降价行为下开始展开。

　　目前直纺涤短企业库存压力是不容忽视的主因，另外传统的春季旺季已去，加上产销率的下降，后市行情的回调已不可避免。但从原料方面看，聚酯原料对涤纶短纤的支撑作用依旧存在，近日原料现货价格较合同货价格有一定的优势，加之原油近日回涨、PX现货价格也相对坚挺、4月合同货到港较晚，5月合同货进展缓慢，部分聚酯厂家在现货市场上有补货行为出现，所以PTA现货价格在上述因素的支撑下仍旧表现坚挺。MEG因乙烯价格高企及受PTA行情的带动，聚酯工厂对其询盘也开始增加，行情经过短暂的回调之后也呈现回暖迹象，从目前的情况来看，原料对涤短的支撑力仍旧较强。同时，因库存压力比较大，部分涤纶短纤企业已开始把减产提到了日程，如江阴地区的短纤厂家已有明显的减产行为，这对市场库存的下降也是一个很好的药方。综合对比，笔者认为涤纶短纤行情的调整空间将会有限。