日前，农业银行宣布增资入股嘉禾人寿，持有嘉禾人寿51％的股份，一举成为控股股东。

　　回顾去年年初，交银康联人寿保险在上海挂牌，交通银行持股51％，国内首家由商业银行控股的保险公司正式落地；8月，保监会批准中国银行全资控股中银保险；10月，工商银行收购金盛人寿60％的股权，成为其控股股东；12月，建设银行以51％的比例控股太平洋安泰。

　　至此，五大国有商业银行均已完成其在保险业的布局。然而，农行布局保险业，并非今年国内保险公司增资的结束，而是新一轮增资潮的开始。

　　增资风潮频现

　　据保监会公开信息披露，2011年伊始的半个月内，全行业共有5家保险公司总计35亿元的增资申请获得通过。目前，保险公司正行驶在增资的高速公路上。

　　“增资潮”对于保险行业并非新生事物。2008年7月15日，在全国保险监督工作会议上，吴定富首次披露了12家保险公司出现不同程度的偿付能力不足的风险。两天之后，保监会网站一口气发布了9家保险公司(5家财险、4家寿险)的增资详情，其中包括都邦财险、华泰财险、中银保险、大众保险、永安财险、中航三星、信诚人寿、中美大都会、海尔纽约人寿(现海尔人寿)。

　　今年新一轮增资潮的开端，颇有2008年的影子。

　　对于大多数保险公司来说，2010年是“丰收”的一年。不仅产险和寿险的保费增速均超过30％，为近年来同期增速较高的一年；增资规模也远高于往年。去年保险业情况通报会上的数据显示，2010年46家保险公司累计增资331.7亿元，8家保险公司发行次级债225.5亿元。可以说，保险业资产规模的增长，催生了保险机构狂热的增资发债热情，但在增资发债热情的背后，不乏保费增长过快给保险机构资本金带来的巨大压力。一些公司面临偿付能力缺口，似乎唯有使用融资这一工具，才能求解偿付能力不足之困。

　增资掣肘难避

　　根据2010年中报披露的三家上市保险公司偿付能力充足率的指标，除太保寿险在上半年通过增资提升偿付能力充足率外，其他公司产寿险业务的偿付能力充足率均有所下降。

　　名牌大学毕业当店长

　　卖猪肉买保险保障消费者

　　泛华保险 庞氏骗局？

　　拒给职工上保险 单位受罚

　　人情赔付唱主角 保险理赔难

　　豪华车投保难 理赔金超保费

　　中介3万可买社保完税证明

　　工行存定期遭忽悠买了保险

　　当然，不能对保险公司增资事件一概而论，从目前保监会接到100多份有关筹建保险公司的申请书即可看出，各路资金对中国保险市场未来发展的信心。但不能忽视的是，中国保险业资本金不足已是顽疾。近年来，监管机构几乎所有重大会议上都有加强偿付能力监管的表述。对保险行业而言，强化资本约束的核心，即是加强和改进偿付能力监管。

　　去年12月28日的保险业情况通报会上，中国保监会主席吴定富表示，2010年，保监会督促了部分保险公司通过多种形式充实资本金，改善偿付能力状况。3家偿付能力严重不达标的保险公司被叫停批设新分支机构，截至2010年11月末，偿付能力不达标的保险公司有7家，较2010年初减少了1家。

　　此后不足半月，吴定富在1月11日召开的全国保险监管工作会议上强调:2011年要将防范化解风险作为保险监管的首要任务，强化资本约束，对偿付能力不达标的公司，要采取“限制业务规模、限制或停止经营新业务、限制分支机构批设、限制高管薪酬”等措施。

　　时至今日，增资成了保险公司的必行之道，但对于保险公司而言，增资亦有难言掣肘。

　　“目前保险公司增加资本金的途径有限，并且空间也不大。”首都经济贸易大学教授朱俊生介绍称，总体来看，保险公司资本补充的渠道大致有六条:一是财政注资。从理论上说，国有保险公司可以通过财政注资的方式增加资本金，但这在实践中可能性不大；二是减税额转增资本。即通过保险业税率的降低来增加保险公司利润，从而达到增加其资本金的目的，这自然是特别值得推崇的方式，因为中国企业税负太高，保险公司也不例外，通过减税转增资本，既可以降低不合理的税负，也可以增加保险公司的资本金，但涉及到与财政部、税务总局之间的协调，近期可能性不大；三是自身积累，从公司未分配利润中提取一部分以增加资本金的方式。这一方式成本相对较低，但由于保险公司利润率普遍不高，短期内获得大量的资本金并不现实；四是股东增资，这取决于股东的意愿及其实力；五是上市及再融资，这取决于资本市场的状况；六是发行次级债。但2010年12月保监会出台的《保险公司次级定期债务管理办法(征求意见稿)》，严控保险公司进行次级债再融资。

　窘境何以缓解

　　增资并非易事，且任何增资活动都不可能一蹴而就。以缓解保险公司偿付能力不足而实现的增资行为，固然能够暂时缓解一时窘境，但仍然是权宜之计。

　　名牌大学毕业当店长

　　卖猪肉买保险保障消费者

　　泛华保险 庞氏骗局？

　　拒给职工上保险 单位受罚

　　人情赔付唱主角 保险理赔难

　　豪华车投保难 理赔金超保费

　　中介3万可买社保完税证明

　　工行存定期遭忽悠买了保险

　　吴定富曾明确表示，偿付能力不足的风险，仍然是当前我国保险业所面临的主要风险。至于这些公司如何出现偿付能力不足的情形，他一语中的——“除了受股票市场不断走低的影响外，关键原因在于，部分公司发展模式粗放，产品结构不合理，公司盈利能力不强甚至长期亏损”，“部分公司的治理结构存在缺陷，没有建立有效的内部风险管理机制，经营中的短期行为比较突出”。

　　在我国保险业恢复发展三十年之后，粗放型发展模式仍然是保险业待解的重要难题，并且是导致我国保险业滋生偿付能力风险的“罪魁祸首”。不难想象，在这样一个高速成长的行业，如果不转变保险业的粗放型发展模式，哪怕再多几次“增资潮”，也不能从根本上解除保险业面临的偿付能力风险。

　　在对2011年保险行业的展望中，各大券商均认为:据保守估计，产、寿险的保费增速还会在20％以上，这意味着保险公司依然要充实资本金来满足自身对偿付能力的要求。尤其对一些尚处于扭亏阶段的小型保险公司来说，将不具有发债的资格，只能通过股东增资来补充资本金，对产险公司和银保业务占比较大的寿险公司来说，亦会产生一定影响，因为二者的规模扩张对于资本消耗的程度更大，如若不能及时增资，这些公司将不得不放慢发展速度。对于资金充裕的大型保险公司来说，这同时意味着，其市场份额有望进一步提升。

　　相关链接

　　偿付能力，是保险机构资金力量与自身所承担的危险赔偿责任的比率，是一项重要监管指标，它指保险机构履行赔偿或给付责任的能力，也是保险机构资金力量与自身所承担的危险赔偿责任的比较，偿付能力是否充足直接决定了被保险人能否得到可靠的保障。

　　2003年3月，保监会以1号令的形式颁布《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》，初步建立了偿付能力监管制度框架，标志我国偿付能力监管正式启动。随后保监会陆续出台一系列有关偿付能力的监管制度。按照《保险公司偿付能力监管规定》，保监会将保险公司偿付能力分为三大类:偿付能力充足率低于100％为不足类公司，100％~150％之间为充足I类公司，高于150％为充足II类公司；偿付能力不足类保险公司，其业务将受到限制，偿付能力充足I类公司需要提交和实施预防偿付能力不足的计划。