1）发电端：随着大秦线进入例行检修期，秦皇岛煤价自3 月开始小幅回升，但在下游需求增长乏力的背景下大幅上行的可能性较小；整体来看，火电企业4 月份盈利水平将较上个月略有下滑，总体维持稳定；5 月份开始各地进入汛期，水量渐增，水电资产盈利环比改善为大概率事件。

   2）用电端：第三产业和居民用电增速仍好于全国平均水平，工业用电量随天气回暖后北方工地复工预计将
逐渐回升。

   3）预计全年用电量增速在9%-10%之间。