当归，又称秦归、西当归、云归等，是中医常用的妇科病圣药，有着2000多年的药用历史，在国内外久负盛名。

   当归种植热情持续高涨

   近年来，中国当归种植面积整体呈增长趋势。2014年种植面积约20万亩，干品产量约2.7万吨。2015年受气候的影响当归出现减产（抽薹等），以青海抽薹较为严重，总体产量仅为2万吨左右。2016年受当归涨价（价格持续在45元/kg左右）刺激，当归种植面积达到28万亩，总产量3万吨。2017年当归价格在40元/kg左右，药农种植积极性不减，种植面积达到30万亩，产量达到3.5万吨。2018年当归种植面积扩增至50万亩，当归鲜货产量24-25万吨，按折干率3.5:1来算，折干量在6万吨左右。

图表 2014-2018年中国当归种植面积及干品产量（单位：万亩，万吨）

   甘肃是当归大省

   甘肃是中药材资源大省，也是国家重要的中药原料生产供应保障基地，我国当归种植面积主要分布于甘肃省，占总种植面积的65%左右；此外，云南、四川、湖北、陕西、宁夏、青海、贵州、山西亦有，其中，青海种植面积占比约为24%，云南种植面积占比约为10%。甘肃为当归的道地产区，种植历史悠久，种植地区集中，总产量约占全国产量的90%以上，而且质量上乘。

图表 中国当归种植面积区域分布（单位：%）

    “中国当归之乡”——岷县

   岷县是全国道地中药材主产区，尤以当归种植历史悠久，质量最佳，产量第一而闻名于世。岷县地处甘肃省东南部山区，洮河中淤。这里高寒阴湿，雨量充足，最适宜当归和其它中草药材的生长。岷县当归已有1400多年历史。2018年，全岷县当归种植面积约16万亩，产量3.7万吨，总产值达5.29亿元，农民人均从当归种植产业中获得的纯收入达到1125元以上，占农民人均可支配收入的18.27%。2001年，中国农学会、中国特产之乡推荐暨宣传活动组委会决定正式命名岷县为“中国当归之乡”，2015年，岷县当归商标被认定为“中国驰名商标”，目前岷县当归已远销东南亚及欧美等20多个国家和地区。此外，甘肃省的漳县、互助县、临夏州当归种植面积也在不断扩大，2018年分别为5.5万亩、5万亩和4.2万亩。

供过于求

   根据信息记载，2014年产新前中国仍有3000吨当归货源待售。我国每年当归需求量约为2.5万吨，2014年当归产量为2.7万吨，加上3000吨库存，供给量为3万吨，则剩余量为5000吨左右。2015年产量2万吨，加上上年剩余的5000吨，供给量为2.5万吨，供求基本平衡。2016年种植面积扩大，产量达到3万多吨，货源剩余5000吨左右。2017年总产量为3.5万吨左右，加上2016年遗留的5000吨，供给量则为4万吨，减去实际需求2.5万吨，则剩余量1.5万吨。2018年当归种植面积48-50万亩，产量约为6万吨，加上2017年剩余的1.5万吨货源，则2018年当归供给量达到7.5万吨，相对于2.5万吨的实际需求，中国当归产量严重过剩。

   价格持续下行

   从当归价格来看，近年来当归价格下滑明显。以亳州市场为例，2017年春节期间，药企采购计划的执行，当归药厂货源走快，价格坚挺，在45元/kg左右；随后销售淡季，价格基本平稳；2017年10月以后，进入销售旺季，当归产新青黄不接的时候，当归价格有所回升。2018年年初随着新货晾晒上市交易，新货由于干度不足，价格比陈货低3-4元/kg左右，陈货市场货源不多。2018年当归整体交易行情不温不火，价格稳中有降，产新临近价格跌幅明显。进入2019年，当归种苗供应充足，种植成本降低，2019年当归价格下滑压力增大，至2019年7月29日，亳州市场当归价格为29元/kg。

   目前，当归市场供过于求已是不争的事实，在产量严重过剩的面前，小面积减种或小范围减产也不足以改变供大于求的局面，而这一点也将成为2019年利空的重要信息，并且2019年国内宏观经济环境依然低迷，中药材行业规范化管理将会更严厉。综合来看，2019年当归整体交易行情会呈现下滑趋势。供货者应该及时调整经营思路，寻找新的商机。