水电铝是指利用水力发电站产出电能进行电解的铝。铝生产一般采用电解法，主流生产工艺是以氧化铝为溶质、铝液为阴极、碳素体为阳极，通过强大直流电后，在950℃-970℃条件下，在电解槽内进行电化学反应生成铝的过程。
　　电解铝生产需要消耗大量电能，目前国内电解铝生产所用电能多以火电为主，利用煤炭作为发电能源，但煤炭燃烧会产生大量二氧化碳排放和其他污染，因此火电铝不符合当下国家大力实施的绿色可持续发展战略以及不利于双碳目标的实现，其行业发展受限。与火电铝相比，水电铝以清洁能源水流作为发电能源，具有生产成本低、能耗低、节能减排、绿色环保等优势。未来在国内双碳目标持续推进以及环保监管力度不断加大背景下，水电铝市场有望得到快速发展。
　　根据国家统计局数据显示，目前西南地区是国内水电发电量最高的地区，2022年其发电量为7581.1亿千瓦时；四川省、云南省是国内水力发电量最大的两个省份，2022年其发电量分别为3681.3亿千瓦时与3038.8亿千瓦时。水电是利用水能作为发电介质，属于资源密集型行业。受地理、资源因素影响，我国水电铝产业主要分布在云南省，主要企业包括云南铝业、云南神火、云南宏泰和云南其亚。
　　水电具有季节性明显特征，在丰水期，水电高负荷发电，在枯水期，以火电或其他电源补充发电。因此，水电铝行业发展受天气、气候等因素影响较大，例如2022年7月以来，我国长江流域出现严重气象干旱，导致汛期水量大幅下降，进而导致云南、四川等省市出现电力供应紧张、下游水电铝高耗能产业出现限电限产局面。目前我国水电铝行业发展面临着机遇与挑战并存局面，未来行业成长空间巨大。
电解铝是一类应用广泛的基础金属材料，主要应用于多种铝材加工场景，终端应用领域包括电子、机械、家电、汽车、包装、航空航天、房产建筑、冶金、交通运输等，市场需求空间较为广阔。电解铝属于高耗能产业，当前在国内双碳目标持续推进背景下，火电铝发展受限，水电铝成为替代火电铝的主流技术工艺之一，行业发展迎来机遇期。但水电铝对水力发电依赖程度较高，行业发展受气候因素影响较大，发展仍面临较大挑战，未来突破发展困境还需政府、企业等多方主体共同发力。