变压器油作为变压器不可或缺的组成部分，主要起绝缘、散热、消弧等作用，也称电气绝缘油。
变压器油基础油一般为APIII～IV类油，按照基础油不同的种类可以分为矿物油变压器油、硅油型变压器油、天然酯型变压器油和合成酯型变压器油四大类。矿物型变压器油因其低廉的使用成本和维护成本，是目前国内外市场上主要使用的变压器油类型，在变压器油市场上具有较高的占比。
国内变压器油主要生产企业包括中国石油和中国石化，近几年来有双江能源、高科石化、华锦股份等企业纷纷生产变压器油，竞争空前激烈。
2020年中国变压器油市场需求量63.6万吨，我国的变压器油潜在需求大，变压器油市场销量一直呈上升趋势。这是我国合成酯变压器油产业发展的重要机遇。但国际大企业利用先发优势，其变压器油目前仍然占据着国内中高端市场，自主产品在市场推广方面仍然存在巨大的阻力。
从区域细分来看，亚太地区是电力变压器需求增长最快的市场，中国、印度等发展中国家对大型输配电基础设施的建设正在加速；欧洲各国在未来一段时间将对老化的基础设施进行更新升级，也对电力变压器存在大量的需求。除了各国的电力建设外，国家间的大型电力输送项目的建设也将推进国际电力变压器市场需求的提升。