聚环氧琥珀酸（PESA），分子式为HO（C4H2O5M2）nH，是一种高分子聚合物。聚环氧琥珀酸分子结构中含有丰富的醚键和羧基，具备无磷、无氮、生物降解性好、螯合能力强、阻垢性能好等优势，在水处理领域拥有巨大应用价值。
聚环氧琥珀酸产业链上游为原材料供应，马来酸酐为其主要原材料。马来酸酐，又称顺酐，可通过苯酐副产法、正丁烷氧化法、C4烯烃法以及苯氧化法制得。近年来，随着技术进步，我国马来酸酐产能持续扩张，产量不断增长。原材料优势将为我国聚环氧琥珀酸行业发展奠定良好基础。
聚环氧琥珀酸产业链中游为产品制造，一步合成法、三步合成法以及多步合成法等为其主要制备方法。一步合成法指将马来酸酐水解成马来酸盐，加入固体酸催化剂和过氧化氢，经开环聚合反应制得成品；多步合成法指用碱溶剂将马来酸酐水解成马来酸盐，再加入钒系催化剂和过氧化物催化剂，在一定温度条件下经环氧化反应、干燥、聚合等流程制得成品。
聚环氧琥珀酸产业链下游为应用领域，水处理领域为其主要需求端，其可用于海水淡化、污水处理、锅炉水处理以及冷却水处理过程中。近年来，受益于国家政策支持以及技术进步，我国水处理行业发展速度不断加快。以污水处理为例，2024年我国污水处理市场规模达到近1700亿元，同比增长近10%。聚环氧琥珀酸具备阻垢性，能够清除污水中的污染物，未来其应用需求将不断增长。
我国聚环氧琥珀酸主要生产企业包括正泰新材、泰和科技、协同化学、凯瑞化学等。正泰新材专注于工业水处理剂及功能助剂的研发、生产及销售，其推出的聚环氧琥珀酸具备极佳阻垢性，已在工业循环冷却水系统、油田注水以及膜分离技术中获得应用。目前，我国聚环氧琥珀酸市场参与者以中小规模企业为主，缺乏头部优势企业，这是行业发展面临的重要挑战。
聚环氧琥珀酸作为一种绿色阻垢剂，在水处理领域应用广泛，未来伴随下游行业景气度提升，其市场空间将得到进一步扩展。目前，我国聚环氧琥珀酸生产企业众多，未来随着技术进步，其行业集中度将得到进一步提升。