铁矿石价格在前期超跌反弹并再度回落后，目前总体保持平稳。经过前期的下跌，目前价格已达到钢厂可以接受的区间。现在下游需求较弱，小钢厂大多恢复生产，大钢厂亏损严重，大多在减产，对铁矿石的需求不高。

目前，国际经济形势不稳定，下游需求不旺，钢材和钢坯价格仍在下跌，但铁矿石价格仍然比较坚挺。主要原因是：1）临近元旦和春节，钢厂部分补库存；2）圣诞元旦假期来临，国外矿山招标量预计减少，贸易商提前囤货；3）国内矿山成本较高，矿山和贸易商不愿降价出货。此外，我们从三大矿山了解到，目前矿山方面发货量正常，定价策略是跟随钢价而不是主动引领涨跌。因此，我们认为近期矿价将在目前的价位水平小幅波动，即63.5%印矿在140美元/吨左右，62%PB粉在132美元/吨左右。

三大矿山对于价格的下跌保持了比较好的心态。一方面，他们觉得有印度矿山和中国矿山的高成本作支撑，矿价下跌空间有限，如果下跌到120以下，这些地方的矿山很多要关闭。所以，在市场需求不好时，他们直接把价格打到120美元/吨，使许多小矿山从市场上淘汰，进一步提升其对市场的掌控力。

2012年，尽管全球经济局势有很大的不确定性，但预计仍会保持增长，市场对铁矿石的需求也将保持增长。我们预计，2012年，除中国以外的全球粗钢产量将增加5%，约4000万吨，中国将增加6%，约4000万吨，中国的粗钢产能约8.8亿吨，比2011年增加6000万吨。除中国以外粗钢产能约13亿吨，比2011年增加7000万吨。

粗略估算，2012年全球铁矿石供需基本保持平衡，供给略大于需求。2012年，全球铁矿石需求预计将增加1.0亿吨左右，其中中国5000万吨，独联体1000万吨，非洲1000万吨，印度1000万吨，亚洲其它国家1500万吨。2012年全球石供给也将增加1.0吨左右，其中：中国增加2500万吨，Vale1500万吨，力拓500万吨，必和必拓1500万吨，FMG1500万吨，独联体1000万吨，北美1000万吨。

我们预计，2012年铁矿石价格将在110-160美元/吨（62%品位）区间运行，平均价格在140美元/吨左右，总体呈现前底后高走势。