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报告简介
报告目录
2016年中国新能源汽车电机电控行业深度调研报告
正文目录
1、城市物流高速发展，电动物流车市场广阔 6
1.1、物流用车存量市场空间巨大，新兴消费驱动增量需求 物流车存量市场空间巨大 8
1.2、城市物流车电动化存在较大成本下降空间 12
1.2.1、物流车电动化有较大的成本下降空间 12
1.2.2、城市物流车天然适合电动化 12
2、多维度政策支持推高渗透率，电动物流车迎放量元年 14
2.1、补贴凸显成本优势，路权优先提高配送效率 16
2.1.1、补贴凸显电动物流车的成本优势 16
2.1.2、第三方物流行业毛利率偏低，降低派送线运输成本势在必行 17
2.1.3、路权优先政策切中城市物流痛点，电动物流车推广之路越走越宽 22
2.2、电动物流车行业的三阶段预测 23
3、政府推广叠加渗透率低，环卫车迎来快速放量 27
3.1、小吨位环卫车更契合工作特殊性要求，高补贴具备成本优势 27
3.1.1、小吨位环卫车更契合工作特殊性要求 27
3.1.2、高补贴具备成本优势 28
3.2、政府采购驱动，渗透率低潜力巨大 30
4、全方位扶持政策助力，乘用车保持高增长 31
4.1、限购及不限行助推成长，免费上牌加速推广 32
4.2、新一轮补贴经济性依旧显著，中低端车型持续放量 35
5、受益政府采购及公交推广，客车增速平稳 38
5.1、高补贴驱动 2015 年产量激增 38
5.2、政府采购及公交推广推高渗透率，保持平稳增速 39
6、下游放量引爆需求，电机电控迎发展机遇 41
6.1、电机电控行业竞争格局 41
6.2、主要独立驱动电机系统供应商横向对比 44
6.2.1、株洲南车时代电气股份有限公司 44
6.2.2、天津市松正电动汽车技术股份有限公司 44
6.2.3、上海电驱动有限公司 45
6.2.4、深圳市大地和电气股份有限公司 46
6.2.5、上海大郡动力控制技术有限公司 46
6.2.6、精进电动科技（北京）有限公司 47
6.2.6、浙江方正电机股份有限公司 48
6.2.7、中山大洋电机股份有限公司 49
6.2.8、深圳市汇川技术股份有限公司 49
6.2.9、深圳市蓝海华腾技术股份有限公司 50
7、投资策略 52
7.1、行业投资机遇 52
7.2、主要企业分析 54
7.2.1、方正电机：深度布局动力总成，精准定位细分市场 54
（1）、精准定位细分市场，积极储备静待放量 55
（2）、深度布局动力总成，提升单车利润贡献 56
7.2.2、汇川技术：汽车电子快速放量，多点开花聚焦增长 57
（1）、汽车电子快速放量，订单充沛成长可期 57
（2）、顺利切入轨道交通，深度布局智能装备 58
（3）、打造工业互联网平台 59
（4）、传统设备稳健增长，需求回暖曙光初现 59
7.2.3、大洋电机：外延扩张助推成长，打造综合运营平台 60
（1）、外延并购助推成长，深度布局动力总成 60
（2）、中山模式打造综合运营平台 61
（3）、传统业绩有望改善 61
7.2.4、合康变频：并购切入动力总成，运维发挥协同效应 61
（1）、并购切入动力总成，单车贡献价值高 61
（2）、切入运维服务，发挥协同效应 62
（3）、并购节能环保优质标的，持续提供稳定盈利 62
7.2.5、正海磁材：铷铁硼永磁材料与驱动电机系统双轮驱动 62
（1）、并购快速切入驱动电机系统，与传统业务协同效果显著 62
（2）、多渠道力促铷铁硼磁材业绩稳定增长 63
7.2.6、蓝海华腾：涉足电控抢占先机，产能突破助推成长 63
（1）、技术过硬率先涉足电控，市占率名列前茅 63
（3）、产能一举突破，市场地位得以巩固 64
（4）、传统产品发展稳健，提供安全边际 64
7.2.7、宏发股份：传统业务有望突围，新能源汽车业务迎来爆发 65
（1）、切入 Tesla 形成品牌效应，新能源汽车业务迎来爆发 65
（2）、单车继电器数量上升，汽车业务有望突围 67
（3）、全球电表更换需求驱动，电力继电器业务稳健增长 67
（4）、新业务多点开花，齐发力聚焦成长 67
8、风险提示 67
9、附录 67
9.1、2015 年新能源汽车产销情况及相关政策 67
图表目录
图表 1：2013-2020年公路物流运输居于物流运输的主导地位 6
图表 2：各类物流车型及其应用场合 7
图表 3：城市物流车主要下游客户及购车模式 8
图表 4：物流车年产量测算核心假设及条件 9
图表 5：2015-2020年预计物流车年产量保持平稳增长 9
图表 6：2015-2020年物流车细分车型年产量预测 9
图表 7：快递用物流车保有量高速增长，每年有 10~12 万辆新增需求 10
图表 8：2010 年以来网购规模迅速扩大 11
图表 9：网购拉动快递配送需求 11
图表 10：载货量不足叠加禁摩限电及限速，派送线主力有被替代趋势 11
图表 11：运输费用率保持在 50%以上 12
图表 12：截至 2015 年我国充电服务设施保有量估算 13
图表 13：主要省市均已开始全天禁止黄标车进入城市主干道，对城市物流车的排放要求日趋严格 13
图表 14：全方位支持政策初步形成 14
图表 15：2015-2020年2020 年新能源汽车产量有望达 200 万辆 15
图表 16：受益于专用车公告目录推广，2015 年纯电动专用车月度产量持续走高 16
图表 17：2015 年专用车厂商集中迎来业绩爆发始点 16
图表 18：电动物流车主流车型 LCC 均低于燃油对比车型 17
图表 19：2013-2015年第三方物流企业的毛利率偏低且逐年下降 17
图表 20：运输占加盟商快递业务成本 14% 18
图表 21：第三方快递公司加盟商只能通过降低支线及派送线运输费用提高盈利 18
图表 22：采用租赁方式电动物流车的年运营成本节约 6% 19
图表 23：电动与燃油物流车 LCC 测算核心假设及条件 19
图表 24：2015 年畅销燃油物流车车型 LCC（单位：万元） 20
图表 25：2015 年电动物流车畅销车型 LCC（预计售价以国补与地补 1:1 的补贴标准推算） 21
图表 26：微面型、MPV 型、轻客型、微卡型电动物流车 LCC 均低于燃油对比车型（单位：万元） 22
图表 27：上海、天津等城市率先对新能源物流车开放路权 23
图表 28：电动物流车行业发展的三阶段预测 24
图表 29：2015 年底新能源汽车出现抢装行情 24
图表 30：电动物流车年产量测算核心假设及条件 26
图表 31：预计 2020 年电动物流车产量达 41-45 万辆 26
图表 32：环卫装备及下游行业细分 28
图表 33：电动与燃油环卫车 LCC 测算核心假设及条件 28
图表 34：2015 年畅销燃油环卫车车型 LCC（单位：万元） 29
图表 35：2015 年畅销电动环卫车车型 LCC（预计售价以国补与地补 1：1 的补贴标准推算） 29
图表 36：电动自卸式垃圾车与扫路车 LCC 均低于燃油对比车型（单位：万元） 30
图表 37：2005-2014年城市市容环卫建设投资逐年增加 30
图表 38：电动环卫车年产量测算核心假设及条件 31
图表 39：预计 2020 年电动环卫车年产量达 4.8-5.3 万辆 31
图表 40：2015 年主要新能源乘用车厂商业绩倍增 32
图表 41：限购、不限行政策一览 32
图表 42：2015 年原限购城市乘用车销量占比接近 80% 33
图表 43：北京取消新能源车尾号限行后申请数量直线上升 33
图表 44：新能源汽车专用号牌有望加快不限行等路权政策落地 33
图表 45：4 月上海市私家车牌照最低成交价攀升至 8.5 万元，中标率持续下降 35
图表 46：纯电动微型车因高性价比在 2015 年销量前 10 排行榜上斩获六席 35
图表 47：补贴后中低档乘用车 LCC 低于燃油对比车型 36
图表 48：新能源与燃油乘用车 LCC 测算核心假设及条件 36
图表 49：2015 年销量前三燃油乘用车车型 LCC（单位：万元） 36
图表 50：2015 年畅销新能源乘用车车型 LCC 37
图表 51：微型、小型、紧凑型、中型纯电动乘用车、紧凑型插电式混动乘用车 LCC 均低于燃油对比车型 38
图表 52：2015 年主要纯电动客车厂商业绩均实现 2 倍以上增长 39
图表 53：新能源客车年产量测算核心假设及条件 40
图表 54：各省（区、市）每年新增及更换的公交车中新能源公交车比重要求 40
图表 55：预计 2020 年新能源客车产量达 25-28 万辆 40
图表 56：国内从事新能源汽车驱动电机系统的生产企业主要可分为以下三类 41
图表 57：电控市场主流模式为整车厂商与电控企业共同研发 42
图表 58：2013 年部分新能源轿车电控厂商市场份额 43
图表 59：2013 年部分节能与新能源客车电控厂商市场份额 43
图表 60：针对新能源汽车成立的专业电机企业对比（南车时代例外，具有传统整车经验） 48
图表 61：具有其他领域电机或相关生产经验的企业对比 50
图表 62：主要电机电控供应商新能源汽车业务情况 51
图表 63：主要公司业务要点 53
图表 64：深度布局动力总成，精准定位细分市场 54
图表 65：电动物流车动力总成系统今年预计订单达 3.0-3.5 亿元 55
图表 66：乘用车动力总成系统今年预计订单达 1.3 亿元 56
图表 67：新能源客车动力总成系统今年预计订单达 1.5-2.0 亿元 56
图表 68：整合资源把握整车动力总成系统全价值链 56
图表 69：公司主营产品系列及应用领域 58
图表 70：累计中标轨道交通领域订单 58
图表 71：工业互联网领域架构图 59
图表 72：大洋电机收购上海电驱动实现客户资源的协同效应 60
图表 73：公司高压直流继电器产品及主要竞争对手特点 65
图表 74：公司高压直流继电器产品已切入国内主要新能源汽车厂商的供应链 65
图表 75：公司高压直流继电器业务海外市场拓展顺利 66
图表 76：2015 年新能源汽车产量快速增长 67
图表 77：2015 年新能源汽车销量快速增长 68
图表 78：支持新能源汽车产业发展的国家战略 68
图表 79：支持新能源汽车产业发展的各部委具体扶持推广政策 68
图表 80：2016 年 1 月 1 日起新一轮补贴退坡 70
图表 81：新能源客车补助标准门槛提高 70
图表 82：2016 年专用车国补地补一览 70
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