12 年2 月纺织、服装、化纤PMI 数据总体呈继续回升的态势。其中产量和采购量指标较好，我们判断是纺织产业链自下游向上游的一个补库存小周期导致的短期回暖。中长期来看，我们依然对纺织品社会库存和纺织服装出口订单的恢复持谨慎态度。

   分子行业来看，涤纶长丝行业主要企业3 月均处于企业降负荷、去库存的状态；粘胶短纤行业三月盈利能力和库存水平处于较差的水平；锦纶产业链三月份价格整体出现下跌；氨纶企业三月开机率有所恢复，但盈利情况仍然较差。

   一季度化纤行业主要企业的盈利情况环比略有回升，但同比11 年同期预计有30%以上的下降。我们建议关注需求相对较好的无纺布上游化纤原料制造商江南高纤。