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猪价变动规律总结
2012-10-11 来源:弘博报告网整理 文字:[    ]

    猪价波动周期,通常持续时间为3 年,可以从供给和需求角度将猪周期时间点进行界定。国内生猪供需处于弱平衡的状态,由于生猪需求相对刚性,供给的周期性变化导致猪价呈现周期性变化。供给呈现周期性变化的根本原因是生猪养殖主体中散养户占比较大。散养户在养殖中仍是基于当期的盈利水平来决定下一期的养殖计划,因此,决策通常缺乏前瞻性—在盈利情况较好时大规模补栏,在盈利较为低迷的时候,补栏存在犹豫情绪,市场化调节往往有滞后,因此生猪的供给呈现周期性波动,从而导致价格呈现周期性波动。

   猪价的运行规律通常表现为从波谷——波峰——波谷的形态,我们将第一个波谷定义为周期的起点,整个周期分为猪价亏损阶段和盈利阶段。由于生猪供给主要由养殖户补栏量决定,而根本补栏需求主要由母猪的生产能力来满足,因此我们通过母猪的生产周期来判断猪周期走势。

图表 23  猪价变动规律总结图示

   上述假设均未考虑猪肉消费的季节性因素、疫病以及政府对于猪价的影响,实际生猪养殖过程中短期因素干扰较多,因此上述猪周期价格反映猪价的主要趋势。

   一个周期的起点,也就是上一个周期的结束,上一周期开始淘汰母猪后5~8 个月出栏肉猪开始减少,生猪供给持续减少,供过于求的局面出现改善,价格开始出现反转。猪价企稳回升后,生猪养殖逐渐由亏损进入盈利阶段。进入盈利期后半年内,由于前期亏损造成的心理恐惧造成大部分养殖户处于观望阶段,而半年后随着猪价持续走高,养殖户开始大量补栏母猪。补栏的后备母猪,需要成长3 个月才能进行配种,然后经历4 个月的妊娠期形成有效仔猪供应,而仔猪到肉猪出栏需要5 个月。因此,补栏母猪到形成有效肉猪供应需要经历12 个月。由于肉猪供求仍未得到有效改善,猪价不断上升;随着供求局面的改善,猪价达到顶点,能繁母猪继续补栏。

   猪价经过高点后开始随着供给的增加而出现回落,前述大规模母猪补栏在周期的第26个月开始形成大量生猪供应,猪价出现大幅下挫。猪价回落至盈亏平衡点后,养殖户补栏积极性下降,仔猪需求出现回落,行业陷入亏损期,母猪养殖主体资金吃紧,并且基于对猪价的悲观预期开始淘汰母猪。母猪开始淘汰后5~8 个月,猪价达到此轮周期的低点,即下一个周期的起点。

 

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