从头猪盈利水平来看,当前大部分生猪养殖主体处于盈亏平衡点,能繁母猪存栏量处于高位。目前来看,之前预期的6~8 月份的猪价反弹远低于预期。因此我们预计目前行业已在盈亏平衡点附近,之后头猪盈利将继续下行,根据我们前述猪周期判断方法,5~8 个月内养殖陷入亏损将导致母猪养殖户资金链断裂,淘汰过剩母猪产能,我们预计本轮猪周期将在2013 年中期结束,猪价开始回升。