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创信行业核心主线与相关标的分析
2021-03-02 来源: 文字:[    ]

 投资主线与核心标的

信创产业标的筛选策略

◆筛选策略:筛选优质赛道中的龙头标的。我们认为,所谓优质赛道就是行业成长快,竞争格局较好。

◆策略1,竞争格局+毛利率指标:筛选竞争格局较好,有一定壁垒和竞争力(毛利率>50%)的赛道,即图中蓝色区域中的芯片和操作系统。这2个行业龙头公司以先发优势铸就护城河,产品领先形成高毛利,高毛利反哺高投入,继而强化产品领先优势,形成有效正向循环。

◆策略2,竞争格局+市场空间指标:筛选大行业(市值空间大)下竞争格局较好的赛道,如服务器和系统集成。由于市场空间足够大,行业格局天然分散,各竞争者都有一定的生存空间,且伴随行业的高增长而成长。

 

投资主线与核心标的

◆核心受益标的:基于上述分析,我们从芯片、操作系统、整机服务器、系统集成4条赛道中筛选竞争力较强的龙头标的。

芯片:先发者奠定竞争优势形成壁垒长期领跑市场,异构计算趋势下ARM架构崛起,鲲鹏和飞腾芯片有望受益。海光X86架构无缝对接现存IT架构体系,成长空间非常大,受益标的:中科曙光、中国长城。

✓操作系统:用户和开发者生态是行业最核心竞争壁垒,UOS系统集大成者最有望打造中国版Windows,麒麟系统承担重大科研项目,是国产化的先锋,率先受益,受益标的:诚迈科技、中国软件。

✓整机服务器:市场空间巨大,浪潮、华为服务器领跑市场,规模效应下龙头利润有望提升,受益标的:浪潮信息、中科曙光、神州数码、东华软件。

✓系统集成:国产替代背景下带来系统集成需求的高景气,龙头公司在项目实施、渠道建设和服务能力方面具备明显优势,受益标的:神州数码、东华软件、华宇科技。

◆其他受益标的:BIOS固件和中间件领域有较大受益✓BIOS固件:卓易科技✓中间件:东方通

◆华为产业链核心受益标的:产业链合作伙伴✓诚迈科技✓东华软件✓神州数码

 

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