天然石墨是从天然石墨矿石中提纯得到，是成本最低的一种负极材料，比容量较高，但其充放电循环性能不佳，首次效率一般只能达到90%，主要应用于消费类电池领域。

人造石墨是易石墨化碳(石油焦、针状焦)经过高温处理后生成的石墨产品。虽然其工艺流程较为复杂、成本相对较高、能量密度也略低于天然石墨，但是其循环性能、大倍率充放电效率、与电解液的相容性、容量区间均优于天然石墨，现已成为动力电池和中高端消费电池的主流负极材料。

非碳材料涵盖硅基、钛基、锡基、氮化物和金属锂，这类新型负极目前仍处研发或小规模生产阶段，尚未实现商业化。

图表 天然石墨与人造石墨对比

资料来源:公开资料

随着新能源汽车产业的发展，电池生产厂家不断探索负极体系。日本日立和 GS 汤浅公司（ GS Yuasa 以及韩国LG 均采用了硬碳材料作为动力电池的负极材料，应用于 EV 和 HEV 。国内电池材料厂家也在积极研发并小规模生产了部分硬碳产品。

2019年中国锂电池负极材料市场规模为120.0亿元，同比增长14.29%。2021年市场规模约为192亿元。

据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2021年中国锂电负极市场出货量72万吨，同比增长97%。

图表 2018-2021年中国负极材料出货量（万吨）

资料来源:公开资料

从产品出货结构来看，人造石墨产品占比持续提升，市场份额上升至84%；天然石墨占比下降，市场份额下滑至14%，主要原因为：1）受动力及储能市场需求带动，人造石墨对比天然石墨具有更好的一致性与循环性，带动人造石墨占比提升；2）我国主要锂电池企业逐步转向人造石墨，带动了人造石墨出货量占比进一步提升。

图表 2020-2021年中国负极材料细分产品结构（%）

资料来源:公开资料

从市场竞争格局来看，2021年由于行业火爆的增长势头，叠加国家出台限电、双减等政策，导致部分中小负极企业生产受到限制。对比2020年，CR3市场集中度下滑，CR6市场集中度上升，主要原因有：

1）下游需求旺盛，TOP3企业产能有限，满产满销，而其他具备产能的实力企业订单充足，产能利用率提升，挤占了CR3部分市场份额；

2）二线企业新增产能超10万吨/年，出货量同比增速超160%，推动CR6市场集中度不断提升；

3）行业石墨化供应紧缺，三线及以下企业行业话语权弱，石墨化优先供应TOP6企业，中小企业受石墨化供应影响，产能利用率低，进一步推高CR6市场集中度上升。

图表 2020-2021年中国负极材料行业集中度（%）