石杉碱甲（Hup A）又称亮石松碱，化学式为C15H18N2O，是一种有机化合物。石杉碱甲通常从石杉科植物千层塔中提取而来，其外观呈白色结晶性粉末，含苦味，可溶于甲醇、乙醇以及氯仿，微溶于水。石杉碱甲具有脂溶性高、生物活性高等优势，可抑制真性胆碱酯酶，作为神经系统药物，能够治疗重症肌无力、情绪行为障碍、认知功能障碍以及良性记忆障碍。

石杉碱甲主要剂型包括石杉碱甲胶囊、石杉碱甲片、石杉碱甲注射液等。与其他剂型相比，石杉碱甲注射液具有疗效好、可主动注射、安全性高、注射无疼痛感等优势，可用于治疗由多种原因引起的认知损伤。近年来，伴随技术进步，我国石杉碱甲注射液市场空间不断扩展，这将为石杉碱甲行业发展提供有利条件。

加兰他敏、石杉碱甲、多奈哌齐、他克林以及卡巴拉汀等为胆碱酯酶抑制剂主要类型。石杉碱甲对乙酰胆碱酯酶的抑制作用仅次于多奈哌齐，其拥有多重作用机制，包括降低铁超载、保护线粒体、抗炎、降低神经兴奋性毒性、抗氧化以及调节蛋白代谢等，为胆碱酯酶抑制剂代表产品。

阿尔茨海默症俗称老年性痴呆，主要表现为失智、失语、记忆障碍、精神障碍等。据中国老年保健协会阿尔茨海默病分会（ADC）于2023年9月发布的《阿尔茨海默病患者需求洞察报告》显示，我国首次确诊阿尔茨海默病的人群中，年龄在60至79岁之间人群占比达到62.1%。未来伴随人口老龄化问题日趋严峻，我国阿尔茨海默症患者数量将有所增长。石杉碱甲可用于治疗中轻度阿尔茨海默症，在应用需求拉动下，其行业发展速度将不断加快。

我国石杉碱甲行业集中度较高，万邦德作为龙头企业占据市场主导地位。万邦德主营产品包括银杏叶滴丸、石杉碱甲注射液等，拥有多项石杉碱甲相关发明专利，2023年12月，公司自主研发的石杉碱甲用于重症肌无力适应症成功获得美国FDA孤儿药资格认定。

石杉碱甲作为胆碱酯酶抑制剂，可用于治疗多种疾病，伴随应用需求增长，其行业发展态势持续向好。石杉碱甲注射液为石杉碱甲主要剂型，未来随着技术发展成熟，其市场占比将进一步提升。在市场竞争方面，我国石杉碱甲行业集中度较高，万邦德占据市场主要份额。