正极材料是锂电池产业的关键组成部分，直接影响电池的能量密度、安全性能及成本。目前市场上主流的正极材料包括磷酸铁锂、三元材料（NCM/NCA）、钴酸锂、锰酸锂等。随着新能源汽车、储能系统和消费电子产品的快速发展以及技术创新的不断推进，锂电池正极材料市场将迎来更多的发展机遇。

一、产业链

锂电池正极材料产业链上游为矿物原材料（主要包括锂、钴、镍、锰等矿物原料及其化合物，如碳酸锂、氢氧化锂、硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰等）和辅助材料（包括导电剂、粘结剂等）；中游为锂电池正极材料的生产制造过程，包括磷酸铁锂材料、三元材料、钴酸锂材料、锰酸锂材料等；下游应用于锂离子电池行业。

二、上游分析

1.硫酸镍

硫酸镍是制备锂电池正极材料的关键原料之一，在三元锂电池的制造过程中，硫酸镍与钴盐、锰盐等原料一起，通过一系列化学反应生成正极材料的前驱体，进而形成最终的正极材料。2023年1-12月，中国硫酸镍累计产量42.28万金属吨，累计同比增长12.14%。2024年中国硫酸镍产量将保持在44.51万金属吨左右。

从生产情况来看，国内硫酸镍企业约65家左右。CR10占比82%，行业集中度较高，但尚无绝对垄断龙头出现。其中，排名前三的硫酸镍生产企业为湖南中伟新材料有限公司、浙江华友钴业股份有限公司、荆门格林美材料有限公司，产量占比分别为24%、13%、13%。

2.硫酸钴

受下游三元前驱体需求下滑影响，硫酸钴需求有所减弱。2023年1-12月中国硫酸钴累计产量达8.13万金属吨，2024年1-6月硫酸钴累计产量3.14万金属吨。2024年全年中国硫酸钴产量将达到8.20万金属吨。

3.硫酸锰

电池级硫酸锰是生产锂离子电池正极材料镍钴锰酸锂三元材料前驱体的主要原料之一。当前，多数硫酸锰企业均维持以销定产的生产节奏，仅少数企业存在提前备库然后次月集中停产的计划，因此硫酸锰整体产量有所下降。2023年中国电池级硫酸锰产量达24.33万吨，累计同比减少15.37%。2024年中国电池级硫酸锰产量将达到25.11万吨。

4.碳酸锂

碳酸锂是锂离子电池的一种重要材料，主要作为正极材料使用。近年来中国碳酸锂产量呈现增长趋势， 2023年中国碳酸锂产量达到46万吨，累计同比增长31%。2024年中国碳酸锂产量将达到58万吨。

据SMM统计，2023年中国碳酸锂产量中，前十家企业碳酸锂产量占市场总量的53.3%。中国碳酸锂产量前十家企业分别是志存锂业、蓝科锂业、天齐锂业、永兴新能源、赣锋锂业、盛新锂能、江西九岭、中信昆仑、辽宁泰峰和山东瑞福。

5.导电剂

锂电池正极材料上游辅助材料包括导电剂、粘结剂等，用于改善正极材料的导电性和结构稳定性。2023年中国锂电池导电剂（折合为粉体）出货4.6万吨，同比增长24%，市场增速放缓。2024年中国锂电池导电剂出货量将达到5.2万吨。

三、中游分析

1.锂电池正极材料出货量

正极材料是电池材料中规模最大、产值最高的环节，对电池的能量密度及安全性能具有主导作用。近年来，得益于新能源汽车的发展，我国锂电池正极材料出货量快速增长。2023年中国正极材料出货量248万吨，同比增长31%。2024年中国正极材料出货量将达到319万吨。

2.锂电池正极材料出货结构

从正极材料产品结构看，2023年磷酸铁锂正极材料出货量市场占比66.53%，同比增长近7个百分点；三元正极材料市场占比下滑至26.21%；锰酸锂和钴酸锂出货量占比分别为4.03%和3.39%。磷酸铁锂材料出货量占比上升主要系储能与动力铁锂电池带动。

3.磷酸铁锂材料出货量

受储能与动力铁锂电池出货量带动，中国磷酸铁锂正极材料出货量快速增长。2023年中国磷酸铁锂正极材料在整个正极材料中的市场份额已经达到66%，磷酸铁锂正极材料出货量达到165万吨，较上一年增长48.65%。2024年中国磷酸铁锂正极材料出货量将增至198万吨。

4.三元材料出货量

三元材料因其高能量密度、高电压平台以及良好的循环稳定性而广泛应用于现代电动汽车和便携式电子设备中。2023年中国三元材料出货量达到65万吨，同比增长2%。2024年中国三元材料出货量将增至69万吨。

5.行业竞争格局

从出货量来看，湖南裕能稳坐磷酸铁锂材料首位，德方纳米也连续3年分别占领磷酸铁锂材料市场第二的位置，两者市场份额分别约占30%和15%。此外，出货量前十企业还包括万润能源、龙蟠科技、融通高科、友山科技、国轩高科、金堂时代、安达科技和江西升华，其中，友山科技和金堂时代是新进入前十的企业。

2023年三元正极材料企业出货量前十的企业包括容百科技、天津巴莫、当升科技、长远锂科、南通瑞翔、贝特瑞、广东邦普、厦钨新能源、贵州振华和宜宾锂宝，其中新进入前十企业为宜宾锂宝。钴酸锂材料企业厦钨新能源和锰酸锂材料企业博石高科分别以超过40%和超过30%的市场份额排名第一。

四、下游分析

1.锂电池产量

近年来，我国锂电池产业延续增长态势。2023年全国锂电池总产量约940GWh，同比增长25%。其中，消费型、动力型、储能型锂电池产量分别为80GWh、675GWh、185GWh。2024年上半年，全国锂电池总产量480GWh，同比增长20%。2024年全年中国锂电池产量将达到960GWh。

2.锂电池出货量

2023年中国锂电池出货量886GWh，同比增长35%，其中动力、储能、数码电池出货量分别为630GWh、206GWh、49GWh，同比增长31%、58%、3%。2024年上半年中国锂电池出货量459GWh，同比增长21%。2024年全年中国锂电池出货量将达1089GWh。