复合材料是指由两种或两种以上不同性质的材料，通过物理或化学的方法，在宏观（微观）上组成具有新性能的材料。复合材料具有轻量化、高强度化、智能化、多功能化、绿色环保等优良特性，广泛应用于汽车工业、航空航天、轨道交通以及风电新能源等领域。近年来，随着下游产业快速发展，复合材料市场需求持续增长，行业发展前景广阔。

一、产业链

复合材料产业链上游为原材料，包括基体材料和增强材料，基体材料可以分为金属基体和非金属基体，如树脂、橡胶、陶瓷、石墨、碳等，增强材料包括玻璃纤维、碳纤维、硼纤维、芳纶纤维、碳化硅纤维等；产业链中游为复合材料的生产制造，根据基体的不同可分为树脂基复合材料、碳基复合材料、陶瓷基复合材料、金属基复合材料等；下游广泛应用于航空航天、汽车工业、新能源、电子电气、医学和建筑等领域。

二、上游分析

1.有色金属

有色金属通常指除铁、铬、锰及其合金以外的所有金属及其合金，包括铜、锌、铝、锡、铅、镍、钴等。近年来，中国有色金属产量保持增长态势。2023年中国十种有色金属产量达到7469.8万吨，较上年增长10.27%。2024年中国十种有色金属产量将达到7943.3万吨。

目前，中国有色金属龙头企业主要包括铜陵有色、江西铜业、紫金矿业、云南铜业等，销售布局大多在国内。

2.石墨

天然石墨性价比较高，容量、低温等性能较好，在消费电子电池市场、动力电池市场均得以应用。在中国锂离子电池及电弧炉钢铁行业的发展推动下，2022年中国的天然石墨产量为85万吨，占全球总产量的65.38%。2024年中国天然石墨产量将达95万吨。

自然界天然形成的石墨，一般以石墨片岩、石墨片麻岩、含石墨的片岩及变质页岩等矿石出现。在市场竞争格局中，贝特瑞独占63%的市场份额，翔丰华、杉杉占比分别为8%、6%。

3.陶瓷

随着中国在泛半导体、新能源等领域全球制造地位日益提高，以及国家大力推动新材料发展，先进陶瓷市场需求不断扩大，市场规模持续增长。2023年中国先进陶瓷市场规模突破千亿，达到约1016亿元。2024年中国先进陶瓷市场规模将达1090亿元。

4.玻璃纤维

玻璃纤维是一种人造无机纤维，将矿石原料如叶蜡石、高岭土、石灰石等熔制成玻璃，在熔融状态下借外力牵引成极细的纤维状材料。近年来，我国玻璃纤维产量保持增长趋势。2023年中国玻璃纤维产量达756万吨，同比增长10.07%。2024年中国玻璃纤维产量将达到832万吨。

我国玻璃纤维行业集中度整体较高，中国巨石占比最大达34%，其次为泰山玻纤及重庆国际占比分别为17%。山东玻纤、四川威玻、江苏长海、重庆三磊、河南光远、邢台金牛占比较小，分别为9%、4%、3%、2%、2%、1%。

三、中游分析

1.全球复合材料市场规模

近年来，随着下游行业快速发展，复合材料市场需求持续增长，全球复合材料市场规模不断扩大。2023年全球复合材料市场规模达到910.9亿美元，较上年增长9.27%。2024年全球复合材料市场规模将达到988.8亿美元。

2.全球复合材料市场结构

根据基体材料的不同，复合材料可以分为树脂基复合材料、陶瓷基复合材料、金属基复合材料等。其中树脂基复合材料因密度小、比强度和比模量高、疲劳强度高、破损安全特性好、耐腐蚀性能和耐热性强、介电性能和透电磁波性能好等优势，已经成为应用最广、发展最快的复合材料，在复合材料中的占比超过80%，陶瓷基和金属基复合材料分别占比8.5%和6.4%。

3.中国复合材料市场规模

我国已成为全球最重要的复合材料制品产地之一。2023年中国复合材料市场规模达到约2327亿元，较上年增长10.30%。2024年中国复合材料市场规模将达到2561亿元。

4.碳纤维复合材料规模

2023年中国碳纤维复合材料的总量为106269吨，对比2022年的114506吨，降低了7.2%。2023年全国的碳纤维复合材料的产值为1293亿元，对比2022年的1449亿元，降低10.8%。2024年中国碳纤维复合材料总量将达到108394吨，产值将达到1551.60亿元。

5.行业上市公司经营情况

我国复合材料行业细分领域众多，下游应用广泛，行业所涉及的企业数量众多。其中，碳纤维复合材料龙头包括光威复材、中航高科、康达新材、中复神鹰等；玻璃纤维复合材料龙头企业包括中国巨石、中材科技等。从区域布局来看，中国复合材料企业主要分布在珠三角和环渤海等地，特别以广东和山东为代表。这些地区拥有较为完善的产业链和产业集群效应，为企业提供了良好的发展环境。同时，这些地区也是国内复合材料市场需求较为集中的地区之一，有利于企业更好地服务市场。

四、下游分析

1.复合材料应用市场占比

从应用领域来看，随着国产大飞机C919的全球商业首航成功，以及中国军工实力的快速增加，航空航天成为中国复合材料增长最快的领域，中国航空航天复合材料市场占比达到25.04%。此外，随着风电叶片的大型化趋势，碳纤维复合材料等先进复合材料凭借更加优异的比强度等性能，已受到国际国内先进风电设备厂商的关注，中国用于风电发电行业的复合材料市场占比达到15%左右。

2.航空装备市场规模

航空装备是我国高端装备制造领域重点发展的领域，是指任何用于航空运输、军事航空或民航的飞机、直升机、无人机及其配套的设备和附件等。航空装备制造属于技术密集型高端制造行业之一，中国航空装备市场规模持续扩大， 2023年中国航空装备市场规模达1390亿元，近五年年均复合增长率为10.45%。2024年中国航空装备市场规模将达1535亿元。

3.风电叶片

叶片是风电最基础的关键零部件之一，是影响风力发电效率的关键因素之一。2023年中国风电叶片市场规模约为442亿元，较上年增长19.14%。2024年中国风电叶片市场规模将增长至476亿元，2025年增至562亿元。