光伏电池能将太阳的光能直接转化为电能，是光伏发电系统中的核心器件。近年来，得益于我国鼓励发展新能源的优惠政策，光伏电池片产量增长势头良好。

一、产业链

光伏电池产业链上游为原材料及设备，原材料包括光伏硅片、光伏银浆、光伏胶膜、钙钛矿、砷化镓、碲化镉、TCO玻璃等，设备包括涂布机、刻蚀机、薄膜沉积设备等；中游为光伏电池，可分为PERC电池、TOPCon电池、HJT/HIT电池、钙钛矿电池、BC电池；下游通过光伏组件，应用于光伏电站、光伏供热、光伏建筑一体化、光伏交通等。

二、上游分析

1.光伏硅片

（1）产能

随着硅片企业建厂扩建，我国硅片产能逐步增长，光伏硅片产能逐渐向中国集中。到2023年底，国内名义硅片产能已达到1291.5GW，较2022年底的产能规模增加了577GW。2024年中国光伏硅片名义产能将进一步增长至1600GW。

（2）企业产能布局

目前，TCL中环和隆基绿能仍是上产主力，到2023年底两家公司硅片产能各为183GW和170GW，两家合计达到353GW。具体如图所示：

2.光伏银浆

（1）消耗量

随着光伏产业链投资的不断加大，我国光伏行业近年来发展迅猛，并带动光伏银浆消耗量快速增长。我国光伏银浆消耗量从2019年的2441吨增长到2022年的4177吨，年均复合增长率为19.61%，2023年约为4996吨。2024年中国光伏银浆消耗量将达到5400吨。

（2）重点企业分析

在全产业链降本增效的目标推动下，研发体系完善、创新能力较强、大批量供货稳定性好的正面银浆企业将具有更显著的竞争优势。重点企业包括聚和材料、帝科股份、苏州固锝、儒兴科技、贺利氏。

3.光伏胶膜

（1）需求量

光伏胶膜是光伏组件封装过程中的关键材料，主要起到保护电池片并将其封装成可以输出直流电的光伏组件的作用。根据产品结构的不同，光伏胶膜分为EVA胶膜，POE胶膜等，钙钛矿电池一般采用POE胶膜。近年来，光伏装机规模的增长带动光伏胶膜需求增加。2023年中国光伏胶膜需求量达到约26亿平方米。2024年需求量将达到35亿平方米。

（2）竞争格局

随着我国光伏行业的进一步发展，我国光伏胶膜厂商现已成为全球光伏胶膜市场的主导力量。当前的光伏胶膜行业呈现“一超多强”的竞争格局，其中，福斯特作为光伏胶膜行业的龙头，常年占据接近50%的市场份额，斯威克、海优新材以及赛伍技术在内的第二梯队企业也在不断扩张，市场份额不断扩大，目前市场份额分别为18%、13%、5%，具有较强的成长潜力。

4.刻蚀机

（1）市场规模

刻蚀机主要用来制造半导体器件、光伏电池及其他微机械等。近年来，全球刻蚀机市场规模呈增长趋势。2019-2022年，全球刻蚀机市场规模由115亿美元增至139.9亿美元，复合年均增长率达6.8%，2023年约为148.2亿美元。2024年全球刻蚀机市场规模将达156.5亿美元。

（2）重点企业分析

刻蚀机行业的竞争格局呈现出高度集中且竞争激烈的态势。全球范围内，以LAMResearch、AMAT和TEL为代表的国际巨头占据了市场的主导地位，它们凭借先进的技术、丰富的产品线和广泛的客户群体，在全球刻蚀机市场中占据了大部分份额。中微公司和北方华创等本土企业凭借自主研发和创新能力，逐渐在刻蚀机领域崭露头角，成为国内刻蚀机行业的领军企业。

三、中游分析

1.产量

光伏电池能将太阳的光能直接转化为电能，是光伏发电系统中的核心器件。近年来，得益于我国鼓励发展新能源的优惠政策，光伏电池片产量增长势头良好。从长期趋势来看，中国光伏电池的产量一直保持增长趋势。2024年前三季度中国光伏电池产量达47809.1万千瓦，同比增长12.8%。

2.转换率

光伏电池的转换效率逐渐提升，分类型来看，HJT、TOPCon、PERC电池平均转换效率分别达到25.2%、25.0%、23.4%。

3.钙钛矿电池

钙钛矿电池作为第三代新型薄膜电池的典型代表，具备效率上限高，成本潜力大等优点，目前处于产业化落地初期。随着相关企业加大布局和开发力度，钙钛矿电池的产业化进程有望加速。2024年中国钙钛矿电池新增产能将达2GW，2030年将达161GW。

4.HJT/HIT电池

2023年，随着专业化厂商扩产项目，跨界玩家投资项目的落地，HJT电池和组件产能将出现明显的放量。华晟新能源、东方日升、宝馨科技、爱康科技、国晟能源、金刚光伏、金阳新能源等企业异质结电池投产产能较大。

其中，华晟新能源HJT投产产能达15GW，成为首家投产异质结有效产能超过10GW的企业，并规划在“十四五”期间实现40GW的异质结总产能。目前，华晟新能源已分别在安徽宣城、安徽合肥、云南大理、江苏无锡设立了四个生产基地。截至2024年1月，华晟新能源已建成6GW异质结专用单晶硅片产能、20GW异质结电池产能以及19GW异质结组件产能，行业竞争优势进一步扩大。

5.投融资情况

IT桔子数据显示，2024年前三季度中国光伏电池投融资事件共9起，融资轮次均处于早期。已披露融资金额中，额度最高的达10亿元。

6.重点企业分析

中国光伏电池相关上市企业分布较广，其中江苏省最多，共有20家。浙江省有6家，排名第二。广东省和上海市均有4家，并列第三。

四、下游分析

1.光伏电站

光伏发电是一种利用半导体界面的光生伏特效应将光能直接转变为电能的技术。近年来，在“双碳”战略目标下，我国光伏行业得到迅速发展，光伏装机容量快速上升。数据显示，2024年前三季度，中国光伏发电累计装机容量达77292万千瓦，同比增长48.3%。

2.光伏发电量

2023年，光伏发电量2940亿千瓦时，同比增加17.2%。2024年前三季度，全国光伏发电量6359亿千瓦时，同比增长45.5%。2024年中国光伏发电量将达3260亿千瓦时。

3.光伏组件

近年来，我国光伏产业链主要环节产量均实现高比例增长。2023年中国光伏组件产能、产量分别达920GW、518.1GW，同比分别增长66.7%、75.8%。2024年全年中国光伏组件产量将达到556.3GW。