稀土是元素周期表中的镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称。近年来，我国围绕稀土行业准入标准、行业整合、环境保护等方面出台了多项政策措施，市场前景广阔。

一、产业链

稀土产业链上游为稀土开采、分离及冶炼；中游为稀土材料精深加工，包括稀土永磁材料、稀土储氢材料、稀土发光材料、稀土催化材料、稀土抛光粉；下游应用于直驱式风力发电机、新能源汽车、工业电机、变频空调、荧光器件、抛光器件、镍氢电池、汽车尾气净化等领域。

二、上游分析

1.稀土资源分布情况

中国稀土储量位居世界第一， 2023年全球稀土资源分布中，中国储量占比达40%。其次分别为越南、巴西、俄罗斯、印度，占比分别为20.00%、19.09%、9.09%、6.36%。

2.中国稀土产量

中国稀土产量占全球稀土产量的比例一直很高， 2023年我国稀土产量为24万吨，同比增长14.29%。中国稀土产量将达26万吨。

3.稀土供给指标

稀土作为重要的战略资源，故而受到国家部门的管控，国内严格控制稀土的生产和冶炼分离。工信部数据显示，2023年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为25.5万吨、24.4万吨。

4.稀土价格走势

2024年1-10月，稀土市场整体表现弱势，主要稀土产品价格总体呈现震荡下行走势。其中，2024年10月，稀土价格指数基本保持平稳。

5.重点企业分析

目前，中国稀土相关上市企业数量较少，其中北方稀土营收最高，前三季度实现营业收入达215.6亿元。

1.稀土永磁材料

（1）产量

稀土永磁材料，即永磁材料中含有作为合金元素的稀土金属。2023年中国稀土永磁材料产量约为28万吨，同比增长9.8%。2024年中国稀土永磁材料产量将增长至30万吨。

（2）企业扩产情况

目前我国稀土永磁材料行业格局正在持续优化，头部企业正在加快扩张步伐。预计到2025年，五家头部公司的合计产能将突破17万吨。具体如图所示：

2.稀土抛光粉

稀土抛光粉是指一种以氧化铈为主体成分用于提高制品或零件表面光洁度的混合轻稀土氧化物的粉末。2022年我国稀土抛光材料产量达到3.73万吨，居世界第一，2023年中国稀土抛光粉产量约为4.9万吨。2024年中国稀土抛光粉产量将增长至5万吨。

3.稀土储氢材料

稀土储氢材料，指的是由稀土元素构成，作为储氢材料用于储存氢气。2022年稀土储氢材料产量恢复增长，达到1.28万吨，同比增长18.52%，2023年产量约为1.3万吨。2024年中国稀土抛光粉产量将增长至1.4万吨。

4.稀土催化材料

稀土催化材料在全球稀土消费量中占据重要地位，重点企业主要包括中国石化催化剂有限公司、四川润和催化新材料股份有限公司、宏达兴业股份有限公司、巴斯夫。具体如图所示：

5.重点企业分析

目前，中国稀土材料相关上市企业分布较为广泛。其中，广东省数量最多，达11家。北京市和浙江省均为9家，并列第二。

四、下游分析

1.新能源汽车

中汽协数据显示，2024年前三季度，中国新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.6%。

2.工业电机

随着工业电机在能效、性能、可靠性等方面不断改进，各领域对高效节能电机需求不断增长，中国工业电机市场规模稳步增长。2023年中国工业电机销售收入达到约3720亿元，近五年年均复合增长率达1.56%。2024年中国工业电机销售收入将达到3880.3亿元。

3.变频空调

变频空调是指加装了变频器的常规空调。2022年中国节能变频空调的生产量为11500万台，同比增长7.4%，2023年约为11953.51万台。2024年我国伺服电机市场规模将达13000万台。