2025年5月，天然橡胶价格继续下行。国内云南、海南新胶产出继续增加，国外东南亚产区割胶面积持续扩大，全球产量继续增长。下游需求相对平淡，橡胶制品企业以刚需采购为主，对天然橡胶消费带动不足。预计近期天然橡胶价格维持震荡偏弱趋势。

（一）天然橡胶供给增加。

国内云南、海南产区全面开割，云南生产稳定增加，海南受降雨影响割胶产量不及预期，全国新胶供应增加。国外东南亚橡胶主产国进入增产季，越南全面开割，泰国割胶面积进一步扩大，全球天然橡胶原料供应增加。

（二）现货价格环比下跌。

国内市场，5月份全乳胶上海、山东市场均价每吨14598元，环比跌3.4%，同比涨6.0%；混合胶山东市场均价每吨14499元，环比跌4.0%，同比涨7.6%。东南亚市场，泰国RSS3均价每吨2240美元，折人民币每吨16100元，环比跌0.4%，同比涨4.5%；印尼SIR20均价每吨1709美元，折人民币每吨12285元，环比跌3.2%，同比涨5.2%；马来西亚SMR20均价每吨1770美元，折人民币每吨12723.8元，环比跌3.3%，同比涨7.3%。

（三）期货价格涨跌不一。

5月份，上海期货交易所主力合约（2509）收盘每吨14796元，环比跌3.9%，同比涨2.2%。大阪证券交易所（OSE）橡胶主力合约（2507）收盘均价每千克313日元，折人民币每吨15750元，环比涨1.0%，同比跌1.5%。

（四）1—4月累计，全品类天然橡胶进口量同比增加。

4月份东南亚主产国多处于低产季，新胶产出有限，出口至中国数量减少，全品类天然橡胶进口量不及上月。据海关统计，4月份我国进口天然橡胶27.02万吨，环比减12.6%，同比增59.5%；进口混合橡胶24.87万吨，环比减11.7%，同比增27.7%。1—4月累计，进口天然橡胶105.04万吨，同比增50.6%，进口额为20.28亿美元，同比增98.8%；进口混合橡胶114.40万吨，同比增7.6%，进口额为22.89亿美元，同比增45.4%。

（五）预计近期天然橡胶价格震荡偏弱。

供给方面，云南、海南将进一步向增产季过渡，国内新胶供应稳步增加。东南亚产区割胶面积持续扩大，预计国内外原料胶产出继续增加。需求方面，5月20日，欧盟对中国乘用车及轻型卡车轮胎产品发起反倾销调查，下游轮胎企业采购原料积极性不足，叠加全球天然橡胶增产预期，预计制品企业以刚需采购为主，对天然橡胶消费带动不足。综上，预计近期天然橡胶价格维持震荡偏弱趋势。