2012 年1-2 月份国内家电行业整体仍维持负增长态势，这与我们此前的预期基本相符，而使得行业出货增速仍呈负增长的主要原因在于以下几个方面：第一、一季度行业渠道去库存进程仍在持续，使得企业层面出货量有所抑制；第二、终端需求持续低迷，包括元旦、春节及“3.15”在内的多重促销与去年同期相比均有较大幅度下滑；第三、刺激政策逐步退出使得政策边际效应减弱，同时其透支效应使得后续增长动力放缓；除此之外去年同期较高的出货基数也是使得行业一季度呈负增长的主要原因之一。 分品类来看，空调行业1-2 月份共实现销量1563 万台，同比下滑7.74%，下滑幅度较四季度有明显收窄；其中内销实现销售总量665 万台，同比下滑7.12%，出口实现销售总量898万台，同比下滑8.74%。冰箱及洗衣机行业前二月份分别实现销售总量1070 及913 万台，也分别较去年同期下滑3.90%及0.57%。

    而受以旧换新政策退出影响，国内彩电行业前二月份增速放缓趋势也较为明显，政策推出前的翘尾效应及春节提前使得去年四季度国内液晶电视行业同比增速达到10.29%，而今年前二月份其仅实现内外销总量1319 万台，同比下滑约1.34%。其中内销销量为648 万台，同比下滑7.8%；外销销量为671 万台，同比增长约5.8%。而从产品结构看，据奥维咨询数据统计，2 月份国内3D 液晶电视出货量占比即已达到19%，智能电视出货量占比也已达到7.5%，而去年同期分别仅为2.7%及2.1%，高端化升级趋势较为明显。

    虽在多重负面因素影响下一季度国内家电行业整体增速仍呈负增长态势，但考虑到行业去库
存的濒临结束以及去年下半年相对较低的出货基数，我们依旧维持年初对各品类全年增速的
预测，其中空、冰、洗12 年全年内销增速为10%、-10%及5%，而彩电行业我们认为全年
增速仍维持在10%左右。