中国运动服饰行业发展前景被持续看好

截至2019年8月26日，被称为国内运动服饰“三驾马车”的安踏体育、李宁和特步国际的半年报出齐。三家龙头公司净利润均保持20%以上增长。运动服饰行业发展前景被持续看好。

多家品牌企业业绩向好 股价连创新高

运动服饰是品牌服装大行业中产品属性最好的细分赛道。生活方式与消费习惯的改变，催化这个细分赛道的快速增长。“该赛道的持续增长能力(尤其是中国市场)令人吃惊。”今年上半年，国内运动服牌三巨头——安踏体育、李宁、特步国际的业绩表现再次说明了这一点。

2019年上半年，安踏体育实现营业收入148.11亿元，同比增长40.3%;实现归母净利润24.83亿元，同比增长27.7%;安踏体育上半年毛利率达56.1%，同比提升1.8个百分点，特别是公司旗下的FILA品牌实现强劲增长。

李宁上半年实现营业收入62.55亿元，同比增长32.72%;实现归母净利润7.95亿元，同比增长196%，超过之前盈利预增公告披露的7.09亿元，大大超出市场预期。天风证券指出，李宁上半年净利率改善明显，仍处于业绩改善阶段，净利率仍有很大提升空间，未来盈利能力有望持续提升。

特步国际上半年实现营业收入33.6亿元，同比增长23%;实现归母净利润4.63亿元，同比增长23.4%。光大证券指出，上半年公司依靠产品、营销、渠道的持续发力，带动业绩稳步增长。同时，公司通过成立合资公司、并购等方式，持续加快多品牌战略的落地，打造业绩增长的长期动力。

在业绩持续向好的带动下，多家运动服饰品牌企业股价连创新高。今年以来，安踏体育股价上涨64.01%，屡次刷新历史新高，市值已达1655亿港元。李宁股价今年以来大涨165.53%，持续刷新历史新高，市值一举突破500亿港元大关。特步国际今年以来股价上涨11.76%。

运动服饰行业市场空间广阔

龙头公司业绩持续快速增长，运动服饰行业的发展前景被市场持续看好。天风证券研报指出，在大纺织服装各个子类目中，运动服饰是未来十年复合增长率最快的子行业之一。

中国运动服饰市场在经历了2012-2013年连续两年的下滑后，2014-2018年迎来强制反弹，运动服饰市场规模逐年攀升，增速不断加快。2018年中国运动服饰市场规模突破400亿美元，达到401亿美元，同比增长19.5%，是近七年来的最高增速。

从增速情况来看，近十年中国运动服饰市场规模年均复合增速近10%，明显高于其他国家。未来五年运动服饰行业复合增速业明显好于其他子行业，与童装是唯二两个预计复合增速超过10%的服装子行业，仍是服装最佳赛道之一。

近年来，有关促进体育产业发展的政策频频发布，推动运动服饰行业发展。7月关于实施健康中国行动的意见发布，明确了三方面共15个专项行动，通过政府、社会、家庭、个人的共同努力，使群众不生病、少生病，提高生活质量，其中多达5处涉及体育。

我国人均体育消费仍待提升，而品牌集中度高，未来多细分领域差异化发展空间广阔。我国人均体育用品消费不到美国的1/2。体育用品的主要消费人群是14-65岁的人群，占比远高于美国。未来我国人均体育用品消费仍有较大增长潜力。

随着我国居民可支配收入的增长、体育健身活动的普及、体育用品消费升级，品牌集中度持续提升，前十品牌体育用品集中度达到72%，而美国市场前十的集中度仅为40%。随着居民参与体育活动的专业性、多样性的增加，定位于更加细分领域的体育品牌在国内市占率有望提升，长期增长空间较大。

从目前情况看，国内主要体育品牌企业的发展战略逐步差异化。其中，安踏拥有更完善的品牌布局，横跨专业与时尚定位，纵深高端与大众市场;李宁通过对整体经营的改善，品牌重塑延伸出中国李宁系列;特步将主品牌专注大众跑步的定位，同时收购高端跑步、户外、时尚品牌，补充品牌矩阵。

本公司出品的研究报告首先介绍了中国运动服装行业市场发展环境、运动服装行业整体运行态势等，接着分析了中国运动服装行业市场运行的现状，然后介绍了运动服装行业市场竞争格局。随后，报告对运动服装行业做了重点企业经营状况分析，最后分析了中国运动服装行业发展趋势与投资预测。您若想对运动服装行业产业有个系统的了解或者想投资中国运动服装行业，本报告是您不可或缺的重要工具。

本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等运动服装。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计运动服装及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测运动服装。