新冠病毒疫情爆发期间各运动品牌为了降低受损程度，积极布局新零售、直播电商等新营销方式，疫情过后健康意识有望强化，电商直播业态将加快成熟，同时行业集中度不断提高，行业需求反弹可期。中长期来看，运动服饰行业获得政策支持发展逻辑不改，人均花费和渗透率有望持续提升，行业规模有望持续扩大，且距天花板尚远。

市场规模持续增长 集中度不断提高

国内运动服饰行业在2013年调整之后强劲反弹，在健康意识强化、全民健身潮流兴起、政策支持以及消费升级等多重利好因素下，运动服饰行业近年来增速亮眼，在整体服饰市场中的占比稳步提升。根据Euromonitor统计数据，2013-2019年，中国运动服装行业市场规模不断扩大。2019年中国运动服装市场规模达到1336亿元。疫情过后健康意识有望强化，行业需求或将引来反弹，运动服饰为服装市场优质投资赛道。

图表 2013-2019年中国运动服装市场规模情况(单位：亿元)

根据Euromonitor统计数据，2019年Nike/Adidas市占率延续提升趋势，分别达到22.9%/20.4%，Skechers提升至6.8%。国内品牌中，安踏加速抢占份额、进一步拉同Nike/Adidas距离，市占率为16.4%(安踏品牌/FILA市占率分别为11%/5.4%)，李宁/特步企稳回升，2019年市占率为6.3%/4.9%。

图表 2019年中国运动品牌市场占有率情况(单位：%)

运动服饰行业因产品的功能属性和营销资源的稀缺属性使得行业壁垒较高，集中度持续提升。随着各品牌的竞争和行业洗牌，头部品牌不断加深壁垒，规模稳步扩大。目前，运动服饰行业上中下游均已形成优质龙头，国际龙头品牌与国内上下游龙头生产商和渠道商合作构筑壁垒，本土品牌以地缘优势和本土优势迅速壮大，规模效应凸显。行业壁垒多重且不断深化，利好龙头企业，产生大市值公司。2013年以来，国内运动服饰市场集中度提升明显，CR5提升24.3%至72.7%。对标国际市场，国内运动服饰行业集中度更高，且提升幅度更大。

人均花费提升空间仍然可期

从消费的角度来看，根据Euromonitor统计数据，2013-2019年，中国运动鞋服人均花费呈波动上升的趋势，2019年中国人均运动服饰花费达到32.43美元，约为2007年人均花费的三倍多。

对标发达国家，中国运动服饰市场天花板尚远。但仍只为全球人均花费的2/3、日本的1/4、德国的1/5、英国的1/6、美国的1/12，未来增长空间巨大。

按照与全球平均水平的差距，人均年运动鞋服消费量距全球平均水平仍有12.3美元的差距，扩展到全国范围来看，中国运动鞋服市场仍有172.2亿美元的增长空间。

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本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等运动服制造。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计运动服制造及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测运动服制造。