百花齐放数字化持续推进，百川朝海终汇成元宇宙
   我们将元宇宙的发展格局演进分为三个阶段：
元宇宙发展方式展望资
 
   （1）未来5-8 年，随着技术端的不断发展，我们预计各大互联网巨头公司和一些专注于游戏、社交的头部公司将发展出一系列独立的虚拟平台。而这些平台预计将以游戏+社交+内容的泛娱乐形式为主，并且随着通信和算力、VR/AR 设备和人工智能等领域的升级，体验和交互形式将更加趋于沉浸。我们认为元宇宙第一阶段达成的相应指标包括：我国5G 渗透率达到80%；云游戏、XR 技术实现成熟应用；以腾讯为代表的顶级游戏厂商在次世代游戏取得突破；人工智能实现AI 辅助内容生产；中国、美国等主要经济体已经出现多家结合游戏、社交和内容的沉浸式体验平台，且渗透率有望突破30%。
   （2）我们预计2030 年前后，随着泛娱乐沉浸式体验平台已经实现长足发展，元宇宙将基于泛娱乐沉浸式体验平台的基础向更多的体验拓展，我们预计部分消费、教育、会议、工作等行为将转移至虚拟世界，同时随着虚拟世界消费行为不断升温，并随着数字人民币等数字货币和基于NFT 的数字信息资产化，经济系统开始建立，随之带动部分虚拟平台间实现交易、社交等交互。我们认为元宇宙第二阶段达成的相应指标包括：技术上5G 实现90%以上覆盖；虚拟现实技术实现更多感官信息传导；人工智能初步实现AI 内容生产；虚拟平台从泛娱乐向更多行业拓展，同时平台的渗透率和使用时长进一步提升，其中渗透率有望突破50%；虚拟平台经济系统建立，并实现部分平台交互。
   （3）我们预计2030 年后为元宇宙的第三阶段，从该阶段起各个虚拟平台将作为子宇宙，逐渐形成一套完整的标准协议，实现各个子宇宙的聚合并形成真正意义上的元宇宙；而这些子宇宙依然保持独立性，只是通过标准协议将交互、经济等接口统一标准化实现互联互通。元宇宙的形态将会随着科技水平提升而随之扩张，同时各个赛道将涌入元宇宙体系，打通虚拟和现实的边界，元宇宙由此进入千行百业的数字化的全真互联网阶段。