奶粉主要是用动物原奶去除乳汁中的水分后加工而成的食品，常见的动物原奶有牛奶、羊奶和驼奶。奶粉中含有蛋白质、矿物质、维生素等多种营养成分，随着中国社会饮食结构的调整和升级，奶粉消费人群越来越广，市场需求量增大，市场愈发成熟，规模不断扩大。
　　我国奶粉市场规模大，且不断增长。我国人口基数大，三胎政策倡导下婴幼儿出生率有所提高，同时奶粉的目标受众涵盖各个群体，本身普及度高，因此市场需求量大，未来市场也有很大的发展空间。2020年到2021年我国奶粉市场规模从1880亿元左右增长至1993亿元。根据伊利官方公布的数据显示，2022年仅伊利一家公司1-2月营业收入215亿元，利润总额为22亿元。
　　奶粉行业目前市场集中度不高，市场份额较大的企业分别是雀巢、飞鹤，而两个企业市场总份额不足26%。目前奶粉产品品类多，包括脱脂奶粉、速溶奶粉、婴幼儿奶粉及特殊配置奶粉等，市场目标定位广，消费人群包括婴幼儿、中老年、青少年、孕妇、减肥人群等。
　　奶粉产品创新度高，产品结构不断创新升级，如伊利最新推出的“金领冠塞纳牧”、“畅轻蛋白时光”等新品。相同目标受众同类型竞争产品少，企业间竞争压力小。2022年伊利收购全球羊奶粉产量第一的澳优后，市场竞争力显著提升，预计2022年营业额约为83亿元人民币，市场份额增大，预计未来奶粉行业会向集中化发展。
　　市场规模和市场需求的增大可以推动企业营业额的提升，但是奶粉企业的利润空间却面临缩小风险。奶粉市场利润空间的缩小与原奶价格上涨有关，2020年以来，全球原奶价格持续上涨，2022年，全球原奶价格上涨30%，为2015年以来的最高值，预计这种情况可能会持续到2022年下半年。
　　原奶价格上涨主要受养殖成本和原奶市场供求关系影响。新西兰作为全球的乳品第一出口大国，乳品出口量占全球乳品贸易超15%，新西兰原奶产量的变化，关系到全球乳制品贸易行情。新西兰2021年原奶产量为756.9吨，比去年同期减少3.5%。2021年下半年，美元开始贬值，全球市场出现通货膨胀的趋势，各类商品价格上升，其中苜蓿的价格持续升高，动物养殖成本也因此升高，养殖成本的升高造成牛羊储量缩减，原奶供应量缩减，导致原奶价格升高，奶粉企业利润空间缩减。