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报告简介
报告目录
2015-2016年中国电气分销行业市场研究调研报告
正文目录
1、电气分销商成长分析 5
1.1、供需边际改善 5
1.2、物联网转型升级 9
2、供给侧:传统产能更新，新兴产能放量 11
2.1、传统电力设备将进入后市场更新期 11
2.2、新能源汽车配套设备放量 15
3、需求端:总量饱和，增量需求打开空间 17
3.1、配电售电端增量需求较大 17
3.2、轨交电气化增量需求较大 21
3.3、非核级电气设备增量需求较大 24
4、借鉴IT 与工业4.0：分销商将率先抓住时代红利 26
4.1、借鉴IT 产业：IT 分销商助力转型升级 26
4.1.1、IT 时代更迭对电网具有借鉴意义 26
4.1.2、佳都集团：IT 分销向智慧城市建设蜕变 28
4.2、借鉴工业4.0：政策加速，自下而上基层设备优先受益 31
4.2.1、政策背书，电力物联网逐渐深化 31
4.2.2、电力物联网基层设备优先受益 33
5、Honeywell 公司分析 42
5.1、电力设备起家，内生+外延成长迅速 42
5.2、从产品销售悄然转变为智慧城市建设主力 45
6、主要电气分销商分析 51
6.1、众业达 51
6.2、广电电气 56
6.3、海得控制 61
6.4、鼎汉技术 67
7、投资建议 71
8、投资风险 72
图表目录
图表 1：电气分销商贴近上游供应商与下游客户 6
图表 2：电气分销商凭借众多业务线条对下游需求较为敏感 6
图表 3：电气分销行业集中度较低，提升空间较大 7
图表 4：国际分销巨头营收负增长，毛利率与净利率维持20%与3%水平 7
图表 5：国内分销龙头营收负增长，广电电气毛利率与净利率较高 8
图表 6：十三五电力设备更新、配电、轨交和核电增量市场测算 8
图表 7：分销商主营的各类设备在物联网的执行控制层应用广泛 9
图表 8：分销商有望从电力物联网基层感知层向网络层和应用层逐步延伸 10
图表 9：我国工业用电量增速放缓至3%以下 11
图表 10：售电量增速放缓至1%以下 11
图表 11：我国发电设备年产量高位不下 12
图表 12：2008-2015年火电等电源建设新增产能仍有上升 13
图表 13：2009 -2015年电源基建投资经历高峰 13
图表 14：2009 年电网基建投资进入高峰 14
图表 15：十二五期间我国电气成套设备产量增长较快 14
图表 16：“十三五”电气成套设备更新市场约1400 亿元 15
图表 17：全国各地进入充电设施的密集建设期 16
图表 18：我国充换电站市场呈现飞速增长 16
图表 19：充电站中90%都是电气工控设备 17
图表 20：我国发输配投资比例中，配电投入不足 18
图表 21：2006-2015年我国配网投资占比稳中有升 18
图表 22：2015 年国网计划农网投资额增长幅度高 19
图表 23：2015 年农网升级改造工程涉及变电配电设备较多 20
图表 24：售电公司带动的输配网设备投资估算 20
图表 25：我国城市轨道交通、高铁与城际铁路增量市场空间测算 21
图表 26：轨交建设中，机电成本占比25% 21
图表 27：机电成本中，电力设备占比35% 22
图表 28：2006-2014年铁路固定资产投资增速较快 22
图表 29：十年后车辆与设备将进入后市场检修高峰 23
图表 30：铁路各类车辆大修周期集中在10 年左右 23
图表 31：我国核电增量市场空间测算 24
图表 32：非核级常规岛设备在核电站投资中占比15% 25
图表 33：常规岛中分销商所涉及电力设备占比73% 25
图表 34：IT 行业历经软硬件和互联时代，物联网时代近在咫尺 26
图表 35：电力设备产业与IT 产业在泡沫之后的转型升级路径上颇为相似 27
图表 36：佳都十年 28
图表 37：佳都主动向自主品牌与技术研发转型升级 29
图表 38：佳都智能城市业务中安防与轨交应用较为完善 29
图表 39：近年来佳都科技大力投入研发 29
图表 40：佳都将分销业务剥离后毛利率显著提升 30
图表 41：佳都科技智慧城市业务主要以安防、轨交、IT、通信为主 31
图表 42：佳都08 年入主新太后，盈利质量改善明显 31
图表 43：云南电网公司示范工程应用物联网技术后，效益提升明显 32
图表 44：“物联网示范工程”验收发出我国电力物联网建设加速的信号 32
图表 45：近年来物联网政策与专项密集程度有所提高 33
图表 46：电力物联网层级分为应用层、网络层、感知层 34
图表 47：工业4.0 层级基本与电力物联网层级一致 34
图表 48：与工业4.0 智慧工厂层级建设类似，电力物联网智能电网也是从基层感知层开始建设 34
图表 49：2003-2015年输配电及控制设备行业营业收入 35
图表 50：物联网为分销商进一步打开成长空间 36
图表 51：物联网服务与终端尚处在物联网初级阶段 37
图表 52：智能电网是M2M 出货量较大的领域之一 37
图表 53：十三五期间智能变电站占比提升空间较大 38
图表 54：十三五期间各类智能变电站新建或改造将密集建设 39
图表 55：十三五期间新建与改造变电站市场空间将超过720 亿元 39
图表 56：2009-2015年我国传感器市场规模 40
图表 57：海外公司垄断高端传感器 40
图表 58：2007-2015年我国伺服电机市场规模 41
图表 59：海外公司垄断高端伺服电机，分销是主要渠道 41
图表 60：Honeywell 近年开始拓展中国物联网建设 42
图表 61：Honeywell2014 年营收已超过400 亿美元 43
图表 62：Honeywell 在13 年里完成84 起并购 44
图表 63：Honeywell 业务主要是航空航天、工控自动化、高性能材料及技术三大板块 46
图表 64：近年来Honeywell 自动化控制板块已精简至能源安防建筑三块子业务 46
图表 65：Honeywell 在我国智慧城市中应用案例广泛 47
图表 66：Honeywell 与华为携手开拓智慧城市、能源等市场 47
图表 67：2015 年Honeywell 在中国智慧城市领域逐渐落地 48
图表 68：各国均先后大力发展智慧城市建设项目 49
图表 69：Honeywell 近年在智慧城市领域大力投入研发 49
图表 70：Honeywell 由点及面布局我国智慧城市领域 50
图表 71：国外电气设备巨头纷纷并购切入智慧城市领域 51
图表 72：公司2014 年营收71.83 亿元 51
图表 73：公司低压电气产品分销比重较大 52
图表 74：公司工业电气产品已向制造端延伸 53
图表 75：预装式充电站业务将对主业形成协同，同时未来向下游延伸电站运营收入亦可观 53
图表 76：弱电产品行业在智慧建筑中应用广泛 53
图表 77：智慧建筑市场空间超过千亿 54
图表 78：网络运营商、IT 服务和设备提供商优先抢占智慧城市客户资源 55
图表 79：工控速派利用“滴滴模式”，有望切入智慧城市领域 55
图表 80：公司近年营收略有波动 56
图表 81：2007-2015年公司归母净利与净利率基本保持稳定 57
图表 82：公司主营成套设备、元器件、电力电子产品 57
图表 83：公司成套设备占比52.7% 58
图表 84：公司与GE 合作关系较为紧密 58
图表 85：公司与国外电器巨头在各设备领域合作紧密 59
图表 86：公司管理层与控制权发生变化 59
图表 87：公司毛利率稳定，资产负债率逐渐下降 60
图表 88：米格电机电机产品产销率较高 60
图表 89：公司业务主要以工业电气分销和系统集成为主 61
图表 90：公司系统集成业务逐渐发展自主研发产品的国产化替代 61
图表 91：公司自主研发的风电风机电控产品国产化率提升幅度较大 62
图表 92：公司自研产品在集成业务中比重上升明显 62
图表 93：公司自主研发的电力电子产品营收毛利增长迅速 63
图表 94：公司研发费用增长较快，在集成业务中占比逐年提升 64
图表 95：公司系统集成业务由于自主研发产品毛利率逐年大幅提升 64
图表 96：再创期初期公司营业收入增速10%左右 65
图表 97：再创期初期净利润维持70%以上高速增长 65
图表 98：公司基于自有产品的智能工厂解决方案已延伸至各个层级 66
图表 99：从公司经营规划来看，公司将以互补或叠加的策略外延发展 66
图表 100：公司管理层以华为班底为骨干 67
图表 101：公司在2011-2012 转型期研发投入较大 67
图表 102：公司2011-2012 转型期经历毛利率下降的阵痛 68
图表 103：公司轨交信号电源领域的转型升级较为成功 68
图表 104：公司信号电源分销延伸拓展线较长 69
图表 105：“技术设备+增值服务+PPP”模式使公司从单一电源分销拓展到路桥、地面、车辆等市场 70
图表 106：解决方案将公司自己的各项设备有机互联，形成更高层级分销服务模式 70
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