2.1 全球运动医学市场规模持续增长，行业集中度高

全球市场规模：2018年全球运动医学市场规模接近60亿美金，同比增长8%，高于骨科整体市场增速（5%左右），预计2024年将达到91亿美金，年均复合增长率达到6.6%，是未来骨科市场增长最快的细分领域之一。

竞争格局：全球运动医学行业市场集中度较高，主要巨头有Arthrex、施乐辉、史赛克、强生等，2018年市占率分别为31%、26%、15%和12%。目前，国际巨头主要通过收购整合持续提升自身的市场竞争力和增长动力。

2.2 施乐辉：持续加码布局运动医学，已成为公司最强劲的增长点

施乐辉是全球前五大骨科巨头之一，骨科产品线包括膝/髋关节植、运动医学、创伤、小关节等，其他产品还包括伤口护理、伤口活性物等，其中运动医学业务占据主要地位。

2103年至2018年公司收入由44亿美元增长至49亿美元，年均复合增长2.4%，同期运动医学业务年均复合增长率为6.7%，运动医学收入占比也持续提升，由2013年21.5%提升至2018年26.4%。

从业务占比看，2018年运动医学业务是公司第二大收入来源，仅次于关节植入物，但增速高于关节收入增速，是公司整体收入的主要增长动力。

施乐辉通过持续的内生研发和外延并购，不断加强在运动医学领域竞争力，目前已成为全球运动医学领域的第二大巨头。2014年，公司以17亿美金收购ArthroCare，进一步丰富运动医学产品线，尤其在射频技术及肩关节治疗产品线方面得到加强。

 公司运动医学收入规模由1992年的1个多亿美金增长至2018年的13亿美金，2018年该业务收入同比增长4.4%，2010年至2018年收入年均复合增长率为5%。

 施乐辉运动医学主要包括植入物和关节镜系统，其中植入物产品线包括带线锚钉、界面钉、带袢钛板以及相关手术套件等，关节镜系统包括关节镜、刨削动力系统及相关刀头以及射频能量系统等。植入物：2012年至2018年，公司该产品线收入由4.7亿增长至7亿美金，年均复合增长率为6.6%，近三年更是加速增长，2018年增长率高达11.2%。关节镜系统： 2012年至2018年，公司该产品线收入由5.6亿增长至6亿美金，年均复合增长率为4.6%，但近年收入有下滑趋势。