一、炭黑行业发展特点分析

据统计，2019年全国炭黑产能约769万吨，其中特种炭黑仅为30.25万吨；在低端炭黑产品市场，同质化严重、市场竞争激烈，行业利润空间有限，而在中高端产品市场，高性能炭黑（如绿色轮胎需要的低滚动阻力炭黑）、特种炭黑等产品，仍有很大的需求缺口。预计2021年中国炭黑产能将达820万吨。

2016-2021年中国炭黑产能分析

产能预测：据统计，当前我国炭黑产能小于等于5万吨炭黑企业共24家，产能合计87万吨，其中17万吨存在被淘汰可能，另外山西黑马10万吨装置亦存被淘汰可能，淘汰合计约27万吨。与此同时，目前炭黑仍有182万吨左右的拟建在建项目，其中金能科技青岛项目部分产线计划2021年1月开始试车，其他项目多数延期，由此推测2021年炭黑产能大概820万吨左右，按平均开工60%左右估算，2021年产量预计492万吨左右。

炭黑拟建在建

需求预测：2020年疫情影响全球经济长期低迷，2021年随着疫情得到控制，经济预期迎来温和修复，届时消费有望进一步回归常态化，但扩容空间相对有限，汽车产销同比预计呈现增长态势，不过增幅有限，轮胎行业整体开工较今年亦存提升可能，但增幅应该也有限，汽车&轮胎产业链底部缓慢复苏，炭黑刚需稳中缓慢增加。

原料预测：焦化去产能政策持续落地，新增产能释放尚需时间，短期来讲，煤焦油供应预期继续收缩，而与此同时煤焦油深加工新建项目2020年年底-2021年预期释放一批，青岛金能炭黑项目明年亦存释放计划，所以煤焦油供应收缩的同时需求可能继续呈现增长态势，供需矛盾刺激下，煤焦油商谈预期走高；蒽油方面深加工新增产能多数配套针状焦项目，蒽油实际供应增量有限，而山东地区后期炭黑方面需求呈现增长可能，蒽油商谈重心预计有所提升；炭黑油调配量需考虑煤沥青行情而定，波动空间预期有限；随着部分乙烯新产能释放，乙烯焦油整体供应可能缓慢增加，不过外放量增幅可能有限。总体来讲，2021年炭黑原料成本预计比2020年略高。

价格预测：按煤焦油2500-3500元/吨估算，2021年炭黑生产成本大约5000-6500元/吨，综合考虑炭黑整体供需情况，预计2021年N330主流送到参考5500-6800元/吨，N220主流送到参考6000-7500元/吨。

    总之，焦化短期淘汰落后产能进程快于新增产能释放速度，煤焦油供应优势凸显，商谈容易走高，炭黑成本压力可能在高位震荡，与此同时，炭黑新增产能的释放将促使行业供给增加，商家竞争更加激烈，而下游汽车&轮胎产业链底部缓慢复苏，炭黑刚需增量有限，综合考虑，预计2021年炭黑市场继续向好空间受限。