作为泊来品，以及吨酒价格与白酒相近，葡萄酒与白酒相比，可选性质明显，但由于消费基础不如白酒，行业易受经济波动影响：2008年下半年-2009年上半年，产量、进口量增速下降明显。以A股上市公司为统计口径，在利润总额增速波动小周期里，幅度大于食品饮料行业和全部A股。

   虽然产量增速在1-2月份减少，但总体保持在20%左右；进口量在税收改革后，2006年翻番，之后增速稳定在30%左右。由于假冒伪劣进口产品泛滥冲击各方利益，政府计划在今年发布葡萄酒行业准入条件，对进口商资格进行审查，并实施分级分类管理，市场秩序有望的到改善。

   虽然供给量持续增长，但消费水平不高：2010年，我国人均葡萄酒消费量为1.04升，不到世界水平的1/3，其中用于家庭消费的约为10%，而世界水平超过60%。由于具有保健功能，葡萄酒消费正在逐步被接受，预计“十二五”期间，产量增速继续保持在20%以上。
   葡萄酒价格波动大，但上涨显著，累计幅度仅次于白酒，张裕解百纳价格在2月份环比涨幅在35%左右。另外，国际葡萄酒价格指数由于库存规模缩小，自年初以来，价格重拾升势。超高端市场被拉菲、拉图等旧世界葡萄酒占据，因此国内龙头企业（张裕、长城、王朝市占率合计在30%左右）主要面向中高端市场，提价空间相对不大，但在有序市场，销售渠道优势更明显,未来业绩增长动力主要来在于：一是产品结构升级；二是营销变革带来销量高速增长；三是布局优质原料产区，提高产品品质。
   王朝和长城由于机制问题，难与张裕相比，但由于业绩基数高，我们认为介入时点在下半年。