2023年11月，国内糖价持平略跌，国际糖价持平略涨。随着主产区糖厂陆续开榨，新糖供给不断增加，但下游采购需求相对疲软，预计近期国内糖价震荡偏弱运行。国际方面，由于天气有利和单产增加，巴西产糖量大幅增加，受此影响，预计近期国际糖价明显回落。

（一）国内糖价持平略跌

国内新榨季已开启，内蒙古、新疆、云南等制糖企业陆续开榨，新糖开始批量上市销售，但食糖市场正处于消费淡季和新老糖的衔接期，用糖需求减少，糖价稳中偏弱运行。11月份，国内食糖均价每吨6973元，环比跌105元，跌幅1.5%；同比涨1425元，涨幅25.7%。

（二）国际糖价持平略涨

市场担忧印度、泰国新榨季食糖产量下降导致可出口糖源减少，全球食糖供应存在缺口，叠加巴西港口拥堵，食糖出口速度放缓，食糖供应处于偏紧状态。11月份，国际食糖均价（洲际交易所11号原糖期货均价，下同）每磅27.44美分，环比涨0.49美分，涨幅1.8%；同比涨8.05美分，涨幅41.5%。

（三）配额内国际糖价超过国内糖价，配额外价差扩大

国内糖价持平略跌，国际糖价持平略涨，本月配额内国际糖价虽超过国内糖价，但配额内国内外价差继续缩小。11月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨7000元，环比跌3元，比国内糖价高27元，价差比上月缩小48元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨8978元，环比跌4元，比国内糖价高2005元，价差比上月扩大101元。

（四）1—10月累计，食糖进口大幅减少

受国际糖价不断攀升影响，1-10月我国食糖进口较上年同期大幅减少。10月份，我国进口食糖92.48万吨，环比增71.6%，同比增78.8%；1-10月累计，进口食糖303.81万吨，同比减24.4%，进口额17.18亿美元，同比减12.2%。我国进口食糖主要来自巴西（占总量的82.7%）。

（五）2023/24榨季全球食糖产需存在缺口

多家国际机构虽预测2023/24榨季全球食糖产需存在缺口，但对缺口大小存在一定分歧，后期需跟踪研判。11月15日，国际糖业组织（ISO）鉴于巴西食糖产量创下历史新高，将2023/24榨季全球食糖产需缺口修正为34万吨，比上次预估下调了178万吨。

（六）预计国内糖价偏弱运行，国际糖价高位回落

国内市场：因天气原因，广西糖厂开榨进度稍慢于去年同期；随着新榨季推进，甘蔗糖分逐渐积累变化，新糖陆续上市将有力缓解陈糖供应紧张局面。下游采购需求相对疲软，预计近期国内糖价持续震荡偏弱运行。国际市场：11月29日，巴西农业部下属的国家商品供应公司（Conab）预估在天气有利和单产增加的推动下，2023/24榨季巴西甘蔗收成将创纪录达到6.78亿吨，比上年度增10.9%；食糖产量为4688万吨，比上年度增27.4%。受此影响，预计近期国际糖价高位回落。